20250414-铜冠金源期货-铅周报_铅价反弹修复_高度相对有限_7页_1mb

2025年4月14日铅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月11日当周铅市场的走势，结合宏观与基本面因素，探讨了铅价波动的原因及未来走势预期。

主要观点与关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 铅价走势：上周沪铅主力PB2505合约期价大幅下挫，受特朗普关税政策反复影响，市场情绪波动剧烈。
• 外盘表现：LME铅价周中创年内新低后企稳反弹，最终收于1911.5美元/吨，涨跌幅与沪铅持平。
• 现货市场：上海市场驰宏铅报价16790-16850元/吨，对沪铅2505合约升水80-100元/吨；红鹭铅升水20-30元/吨；江铜铅报平水。
• 库存变化：上期所库存小幅下降，LME库存增加；社会库存小幅回落，但整体仍处于高位。
• 市场情绪：铅价大跌后，部分持货商暂停出货，等待交割；下游企业逢低补库，但消费仍处淡季。

三、基本面分析

• 成本支撑：废旧电瓶价格下跌，成本支撑松动；粗铅流入改善原料紧缺预期。
• 冶炼端：河南金利金铅4月1日起检修一个月，山东恒邦计划5月检修；广西震宇再生铅炼厂4月上旬检修复产，江苏海宝新增产能爬产。
• 利润与减产：铅价下跌导致炼厂利润受损，减产意愿上升；部分再生铅企业可平水出货。
• 需求端：节后下游逢低采买较好，但消费仍处淡季，铅价反弹后采买减弱。

四、行业要闻

1. SMM数据显示，内外铅精矿加工费周度均值分别为650元/金属吨和-20美元/干吨，环比稳定。
2. 华东某新建大型再生铅炼厂实际投产时间可能延后至8-9月。
3. 华东某再生铅炼厂今日起停产检修，影响产量约1000吨。

五、风险因素

• 宏观风险：特朗普关税政策反复，市场情绪波动。
• 消费风险：消费仍处于淡季，铅价反弹高度可能受限。

策略展望

• 短期策略：铅价预计跟随有色板块反弹修复，但受消费淡季及进口影响，反弹高度有限。
• 关注重点：减停产消息、消费旺季到来、库存变化及沪伦比值波动。

附注：交易团队信息

• 李婷
  从业资格号：F0297587
  投资咨询号：Z0011509
  邮箱：li.t@jyqh.com.cn
  电话：021-68555105

• 黄蕾
  从业资格号：F0307990
  投资咨询号：Z0011692
  邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn

• 高慧
  从业资格号：F03099478
  投资咨询号：Z0017785
  邮箱：gao.h@jyqh.com.cn

• 王工建
  从业资格号：F3084165
  投资咨询号：Z0016301
  邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn

• 赵凯熙
  从业资格号：F03112296
  投资咨询号：Z0021040
  邮箱：zhao.kxj@jyqh.com.cn

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。

本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。