20210103-华安证券-有色金属行业周报_工业金属高位震荡_继续看好钴锂板块配置机会_16页_2mb

工业金属高位震荡，继续看好钴锂板块配置机会

行业评级：增持

报告日期：2021-01-03

核心观点

本周有色金属板块整体表现不佳，跑输大盘，周内跌幅为 0.33%。各子板块均有不同程度的调整，其中钨、稀土、锂分别下跌 3.40%、5.32%、4.32%，而金属新材料板块逆势上涨 0.52%。分析师认为，尽管整体板块承压，但新能源金属（特别是钴和锂）仍具备上涨动力，建议继续关注相关板块的配置机会。

主要观点与关键信息

1. 基本金属

• 本周基本金属期现货价格多数回调，但部分金属如铅和锡表现相对较好。
• LME铅上涨 2.00%，LME锡上涨 0.83%，而LME铜、铝、锌、镍均下跌。
• 现货市场中，铅上涨 1.70%，锡上涨 0.83%，铝、镍、锌、铜分别下跌。
• 铝价维持低位，但因国内产能投放不及预期及下游需求较好，库存低位去库，价格下方有支撑，预计延续偏强走势。
• 铜价冲高回落，收盘价为 58,010元/吨，LME库存周同比下跌 9.84%，随着经济复苏，全球铜矿供应偏紧，预计年后补库存需求强劲。

2. 新能源金属

• 新能源汽车销量预期向好，动力电池行业迎来扩产高峰。
• 钴价因南非疫情导致原料运输延迟及电解钴收储超预期，全面上涨。钴1#（长江现货）价格为 27.9万元/吨，较上周上涨 0.4万元/吨。
• 锂盐价格持续上涨，电池级碳酸锂价格为 5.28万元/吨，较上周上涨 0.34万元/吨；工业级碳酸锂价格为 5.02万元/吨，上涨 0.25万元/吨；电池级氢氧化锂价格上涨 250元/吨。
• 特斯拉宣布国产Model Y上市并大幅降价，推动动力电池产量增长。雅化集团与特斯拉签订供货合同，预计锂盐价格将延续上涨周期。

3. 贵金属

• 本周贵金属价格整体上涨，COMEX黄金上涨 1.13%，伦敦现货金上涨 0.67%，SHFE黄金上涨 0.49%。
• COMEX白银上涨 4.34%，伦敦现货白银上涨 3.91%，铂金上涨 2.97%，钯金下跌 0.21%。
• 由于美国纾困方案受阻及避险情绪升温，黄金或长期维持震荡趋势，白银则因需求增长而表现强劲。

4. 上市公司动态

• 洛阳钼业周涨幅最大，达 15.53%，而和盛硅业周跌幅最大，达 17.43%。
• 厦门钨业分拆子公司厦钨新能至科创板上市，获得通过。
• 金诚信获得授权在15亿元范围内进行矿山资源并购。
• 河南明泰将高精板带新厂区资产划转至全资子公司。
• 中金岭南为子公司提供15亿元担保。
• 江西铜业与子公司签订互保协议，支持融资。

建议关注公司

• 基本金属：西部矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份
• 新能源金属：华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团、永兴材料
• 贵金属：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 强势美元

总结

本报告指出，尽管本周有色金属板块整体承压，但新能源金属板块表现突出，特别是钴和锂价格持续上涨，主要因需求增长及供应紧张。建议投资者继续关注新能源金属配置机会，同时注意市场风险。