20221111-国联证券-非银金融行业点评_公募基金保有规模环比下降_头部机构格局稳定_4页_406kb

非银金融行业总结

核心内容概述

本报告分析了2022年三季度公募基金销售保有规模的变化情况，指出整体市场行情对基金代销机构的保有规模产生了影响，但行业长期增长趋势未改。重点分析了头部机构的市场地位变化、代销渠道集中度、不同类型的基金销售情况及投资建议。

主要观点

1. 基金保有规模变化

• 权益类基金：2022年三季度保有规模为7.13万亿元，环比下降10.90%，同比下降11.00%。
• 非货类基金：2022年三季度保有规模为15.78万亿元，环比下降1.89%，但同比增长8.92%。
• Top100代销机构：权益类基金保有规模为5.71万亿元，环比下降9.96%，同比下降7.31%；非货基金保有规模为8.36万亿元，环比下降3.72%，但同比增长9.05%。

2. 代销渠道集中度变化

• 权益类基金：CR5为34.47%，CR10为47.35%，环比略有下降。
• 非货基金：CR5为23.29%，CR10为31.69%，环比下降幅度更大。
• 头部机构排名稳定：股票和混合型基金代销机构的前9位排名保持不变，非货基金代销机构的前7位排名也保持不变，其中招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行在权益类和非货类基金中占据前四名。

3. 券商保有规模占比提升

• 权益类基金：券商保有规模占比16.38%，环比提升1.14BP，受益于其销售场内基金的优势。
• 非货基金：券商占比10.66%，环比下降0.88BP；银行占比29.26%，环比上升0.65BP；互联网系占比12.61%，环比下降0.95BP。

4. 东财集团表现突出

• 东财证券：权益类基金保有规模276亿元，市占率0.39%，环比上升0.31pct；非货基金保有规模375亿元，市占率0.24%，环比上升0.18pct。
• 天天基金：权益类基金保有规模4551亿元，市占率6.38%，环比上升0.04pct；非货基金保有规模6274亿元，市占率3.98%，环比下降0.19pct。
• 东财集团（合并）：权益类基金保有规模4827亿元，市占率6.77%，环比上升0.35pct；非货基金保有规模6649亿元，市占率4.21%，环比下降0.97pct，排名第三。

关键信息

1. 市场影响

• 权益市场大幅波动导致基金净值回撤，是权益类基金保有规模环比下降的主要原因。
• 非货基金因市场活跃度提升及政策积极信号，同比保持增长。

2. 行业趋势

• 尽管短期市场波动影响了部分机构的业绩，但公募基金行业仍处于长期增长阶段。
• 投资建议聚焦于财富管理产业链中的优质券商和互联网龙头，认为其具备持续投资价值。

3. 投资建议

• 推荐标的：东方财富、中信证券、中金财富等具备头部互联网平台或权益类产品优势的机构。
• 评级：维持“强于大市”评级，建议投资者关注权益类财富管理产业链的投资机会。

4. 风险提示

• 市场波动较大，基金净值可能下降，导致赎回增加。
• 建议投资者根据自身情况独立评估，必要时咨询专业人士意见。

表格数据概览

结论

尽管2022年三季度权益类基金保有规模环比下降，但非货类基金仍保持增长。头部代销机构的格局相对稳定，东财集团凭借其优势在非货类基金市场表现突出。分析师建议持续关注财富管理产业链中的优质券商和互联网平台，认为其在市场回暖时具备较大的投资潜力。