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燃料油市场总结（2026年8月）

核心内容概述

本总结基于2026年8月25日至31日的燃料油市场数据，涵盖鹿特丹与新加坡两地的燃料油掉期、现货价格及价差变化情况，以及国内FU和LU期货合约的表现。数据反映了市场对燃料油供需关系、国际油价波动及环保政策的影响反应。

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鹿特丹市场分析

基础掉期价格

日期	3.5% HSFO M1	0.5% VLSFO M1	HSFO-Brent M1	10ppm GO M1	VLSFO-GO M1	LGO-Brent M1	VLSFO-HSFO M1
2026/08/25	486.35	596.58	-11.01	1201.85	-605.27	73.20	110.23
2026/08/26	490.66	596.34	-9.92	1197.25	-600.91	73.40	105.68
2026/08/27	481.46	595.12	-11.30	1179.43	-584.31	69.26	113.66
2026/08/28	490.79	602.99	-10.80	1226.74	-623.75	75.12	112.20
2026/08/31	507.94	622.56	-10.60	1285.88	-663.32	72.94	114.62

• 3.5% HSFO：价格呈现波动，8月25日至31日上涨17.15，显示市场对高硫燃料油的需求有所回升。
• 0.5% VLSFO：价格持续上涨，8月25日至31日上涨19.57，反映超低硫燃料油市场受环保政策推动，价格稳步上升。
• HSFO-Brent：价差波动较小，8月25日至31日变化为+0.20，说明高硫燃料油与布伦特原油的价差基本稳定。
• 10ppm GO：价格显著上涨，8月25日至31日上涨59.14，表明低硫柴油（Gas Oil）市场受到需求上升和供应紧张的双重推动。
• VLSFO-GO：价差持续下降，8月25日至31日下降41.45，显示低硫燃料油与低硫柴油之间的价差有所收窄。
• LGO-Brent：价差小幅下降，8月25日至31日变化为-2.18，可能与市场对低硫燃料油的预期有关。

VLSFO-HSFO价差

• VLSFO-HSFO：价差小幅上升，8月25日至31日变化为+2.42，显示超低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差逐步扩大。

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新加坡市场分析

现货价格与基差

日期	FOB 380cst	FOB VLSFO	380基差	高硫内外价差	低硫内外价差
2026/08/25	605.86	722.25	39.15	31.6	69.1
2026/08/26	573.31	691.52	38.35	41.2	66.0
2026/08/27	568.39	700.12	36.70	36.4	69.1
2026/08/28	570.34	713.16	35.44	31.3	69.9
2026/08/31	569.58	729.08	30.99	38.9	77.6

• FOB 380cst：价格小幅下降，8月25日至31日变化为-0.76，可能与市场供需变化有关。
• FOB VLSFO：价格持续上涨，8月25日至31日上涨15.92，反映超低硫燃料油市场热度不减。
• 380基差：基差持续下降，8月25日至31日变化为-4.45，表明现货与期货之间的价差收窄。
• 高硫内外价差：价格波动较大，8月25日至31日变化为+7.6，显示高硫燃料油内外价差有所扩大。
• 低硫内外价差：价格稳步上升，8月25日至31日变化为+7.7，反映低硫燃料油内外价差持续扩大。

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国内市场分析

FU期货合约

日期	FU 01	FU 05	FU 09	FU 01-05	FU 05-09	FU 09-01
2026/08/25	3537	3288	4649	249	-1361	1112
2026/08/26	3369	3181	4598	188	-1417	1229
2026/08/27	3435	3242	5015	193	-1773	1580
2026/08/28	3450	3275	5710	175	-2435	2260
2026/08/31	3589	3365	6100	224	-2735	2511

• FU 01：价格整体上涨，8月25日至31日上涨139，显示市场对高硫燃料油的预期较为乐观。
• FU 05：价格小幅上涨，8月25日至31日上涨90，但涨幅较小。
• FU 09：价格显著上涨，8月25日至31日上涨390，反映市场对远期合约的预期增强。
• FU 01-05：价差小幅上升，8月25日至31日变化为+49，显示近月合约与中远月合约价差略有扩大。
• FU 05-09：价差持续下降，8月25日至31日变化为-300，表明中远月合约与远月合约价差进一步收窄。
• FU 09-01：价差持续扩大，8月25日至31日变化为+251，显示远月合约价格显著高于近月合约。

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LU期货合约

日期	LU 01	LU 05	LU 09	LU 01-05	LU 05-09	LU 09-01
2026/08/25	4348	4043	5530	305	-1487	1182
2026/08/26	4220	3897	5315	323	-1418	1095
2026/08/27	4297	3975	4858	322	-883	561
2026/08/28	4316	4059	5380	257	-1321	1064
2026/08/31	4453	4091	5460	362	-1369	1007

• LU 01：价格整体上涨，8月25日至31日上涨137，表明市场对低硫燃料油的近月合约预期较强。
• LU 05：价格小幅上涨，8月25日至31日上涨32，涨幅有限。
• LU 09：价格显著上涨，8月25日至31日上涨80，显示市场对远期合约的预期有所增强。
• LU 01-05：价差小幅上升，8月25日至31日变化为+105，近月合约价格高于中月合约。
• LU 05-09：价差大幅下降，8月25日至31日变化为-48，中月合约价格与远月合约价差收窄。
• LU 09-01：价差小幅下降，8月25日至31日变化为-57，远月合约价格仍高于近月合约。

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关键信息总结

• 国际燃料油市场：鹿特丹市场中，超低硫燃料油（VLSFO）价格持续上涨，而高硫燃料油（HSFO）价格波动较小，显示环保政策对超低硫燃料油需求的支撑。
• 新加坡市场：高硫燃料油内外价差和低硫燃料油内外价差均有所扩大，表明国际油价波动及市场供需变化对内外价差产生影响。
• 国内期货市场：FU和LU期货合约价格整体呈上涨趋势，尤其是远月合约（FU 09、LU 09）涨幅显著，显示市场对未来燃料油价格的乐观预期。
• 价差变化：无论是国际还是国内，不同合约之间的价差变化表明市场对未来供需关系的预期存在分歧，远月合约价格普遍高于近月合约。

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