20260906-浙商证券-食品饮料行业周观点（2026年9月第1期）_食品饮料_酒类涨幅居前_关注双节催化_16页_1mb

食品饮料行业周观点总结（2026年9月第1期）

核心内容

本报告分析了2026年9月第一周食品饮料行业的市场表现、板块动态及投资建议。整体来看，食品饮料板块周涨幅为+1.47%，优于上证综指（-0.56%）和沪深300指数（-1.33%）。白酒板块表现突出，涨幅达+2.36%，其中区域酒涨幅显著，而软饮料和啤酒板块则表现相对较弱。

主要观点

1. 白酒板块

• 市场表现：白酒板块涨幅+2.36%，显著高于其他板块。
• 重点推荐：持续推荐“茅台+区域酒”组合，尤其是今世缘、古井贡酒、金徽酒等。
• 原因分析：
  • 区域酒涨幅显著，因大众价位动销同比改善明显，出清节奏快，Q2-Q3业绩已转正。
  • 高端酒批价稳定上行，飞天茅台散/箱批价分别达1720元/1740元，普五批价达790元，国窖1573批价825元，预计双节期间价格仍将保持稳定。
  • 中秋国庆双节期间，区域酒预计将有较好表现，建议持续关注。

2. 非白酒板块

• 黄酒高端化趋势：A股中会稽山、华统股份、古越龙山涨幅居前，主因高端化趋势延续。
• 乳制品板块：H股优然牧业、现代牧业、中国食品涨幅显著，乳制品需求稳健，生鲜乳均价3.06元/公斤，同比+1.3%。
• 调味品与休闲食品：调味品板块涨幅+0.77%，休闲食品板块+0.07%。两者均受益于低基数效应和市占率提升逻辑。
• 软饮料与啤酒：软饮料板块跌幅-1.73%，啤酒板块跌幅-0.31%，主要受雨水较多和消费偏弱影响。

关键信息

1. 板块涨跌幅

2. 重点个股表现

• 涨幅前十：

  • 会稽山：+24.52%
  • 华统股份：+12.12%
  • 古越龙山：+11.94%
  • 今世缘：+8.54%
  • 古井贡酒：+7.74%
  • 日辰股份：+7.03%
  • 安记食品：+6.47%
  • 海欣食品：+6.45%
  • 金枫酒业：+5.72%
  • 金徽酒：+5.47%

• 跌幅前十：

  • 一鸣食品：-11.97%
  • 金字火腿：-11.14%
  • *ST春天：-7.91%
  • 万辰集团：-5.16%
  • 西王食品：-5.14%
  • 百合股份：-4.40%
  • 海融科技：-4.34%
  • 养元饮品：-3.99%
  • 香飘飘：-3.87%
  • 黑芝麻：-3.70%

3. 投资建议

• 白酒板块：推荐贵州茅台（偏确定性）和区域酒（如今世缘、古井贡酒、金徽酒等，偏弹性）。
• 大众品板块：
  • 推荐业绩稳定、高股息、有安全边际的标的，如颐海、海天、伊利、东鹏、农夫等。
  • 乳制品板块推荐优然牧业、现代牧业（上游）、蒙牛、伊利、新乳业、妙可蓝多（下游）。
  • 食品饮料强α标的推荐燕啤、安琪、盐津、宝立、西麦、卫龙、万辰、百龙、百润等。

风险提示

1. 供过于求：白酒市场供给过剩，库存压力较大。
2. 食品安全风险：食品安全与环保政策趋严，影响消费者信心。
3. 需求疲软：禁酒令导致商务用酒减少，影响整体需求。
4. 市场同质化竞争：白酒行业产品同质化严重，创新不足，竞争加剧。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

图表与数据

• 图1：本周各板块涨跌幅对比。
• 图2：食品饮料行业板块涨跌幅。
• 图3：申万一级行业动态市盈率对比。
• 图4：食品饮料子板块动态市盈率对比。
• 图5：食品饮料子板块估值情况。
• 图6：白酒PE(TTM)情况。
• 图7-12：主要原材料及乳制品价格走势。
• 图13-21：白酒价格走势及次高端酒批价数据。
• 图22-35：啤酒、葡萄酒、软饮料、调味品等板块数据。
• 表1：食品饮料板块公司涨跌幅前十和后十。
• 表2：主要白酒公司涨跌幅前十和后五。
• 表3：重要公司公告。
• 表4：重要行业动态。

重要行业动态

1. 白酒“一品式”税务管理试点：陕西、湖南、江苏三省试点“一品一码”管理，要求白酒企业于9月30日前为所有产品赋码。
2. 散装酒流通管理团体标准：中国酒类流通协会发布《散装酒经营场所流通管理规范》征求意见稿，涵盖采购、储存、销售等全流程管理。
3. “2026百城万店金秋美酒消费季”活动：中国酒类流通协会将开展促消费活动，时间为9月9日至10月18日，不收取任何费用。
4. 酒类连锁3.0时代战略重构：酒类连锁行业进入3.0时代，强调差异化选品、拓宽品类边界、强化会员服务等。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅>20%

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅10%-20%

• 中性：证券相对于沪深300指数涨跌幅-10%~+10%

• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅< -10%

• 行业评级：

  • 看好：行业指数相对于沪深300涨幅>10%
  • 中性：行业指数相对于沪深300涨跌幅-10%~+10%
  • 看淡：行业指数相对于沪深300跌幅< -10%

总结

本周食品饮料板块整体表现优于大盘，白酒板块涨幅显著，区域酒表现突出。非白酒板块中，黄酒和乳制品受益于高端化和需求稳健，而啤酒、软饮料等受消费疲软影响表现不佳。建议投资者关注白酒板块中茅台和区域酒，以及乳制品、调味品等具备市占率提升逻辑的标的。同时，需警惕行业风险，如供过于求、食品安全、需求疲软及同质化竞争。