20260927-国盛证券有限责任公司-交通运输行业周报_阿里减持中通快递_涨价持续落地_重视快递低位机会_18页_1mb

AI报告摘要

交通运输行业周总结（2026年9月21日-9月25日）

核心内容

本周交通运输行业整体表现不佳，行业指数下跌 1.04%，跑输上证指数 0.44个百分点（上证指数下跌 0.60%）。从三级分类看，仓储物流 和 跨境物流 涨幅领先，分别为 2.82% 和 0.57%，而 航运、航空运输、快递 跌幅居前，分别为 2.26%、1.94%、1.19%。

主要观点

1. 航空机场

行业表现：国庆假期期间，预计民航运输量和价格齐升，国际机票预订量同比增长 22.5%。
运价表现：9月21日上海出口空运指数报 5,407.00，同比 +19.7%，环比 +0.6%。
推荐标的：中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股、国泰航空、东航物流、国货航。

2. 航运

油运：中国进口油轮运价指数（CT1-TCE）达 1,186,551美元/天，CT2-TCE为 634,897美元/天。
集运：SCFI 为 3686.62点，其中欧线运价 2313美元/TEU（环比 -4.6%），美西运价 7463美元/FEU（环比 -1.3%），美东运价 10497美元/FEU（环比 -0.8%），波斯湾航线运价 6586美元/TEU（环比 +5.4%），南美航线运价 6530美元/TEU（环比 -15.2%）。
干散货：BDI 为 3426点，BCI 为 5784点，BPI 为 2407点，BSI 为 1786点，运价上涨高位震荡，关注潜在上行周期。
推荐标的：招商南油、中远海能、招商轮船、海通发展、太平洋航运、中远海控、海丰国际、德翔海运、中集集团、中集安瑞科、松发股份、中远海特。

3. 快递

价格调整：因“反内卷”强化与旺季临近，义乌、江苏、安徽快递价格陆续上调，上调幅度在 0.1-0.3元/票 不等。
阿里巴巴减持：阿里巴巴减持中通快递 2500万股，占比 3.3%，减持后持有约 6.1% 股份。短期情绪扰动或带来低位布局机会，建议关注减持后低吸窗口。
投资主线：
- “反内卷”线：国家邮政局调研强调“反内卷”，价格洼地提价与核心产粮区价格维护加强，叠加电商旺季临近，行业有望全国性普涨。推荐申通快递、中通快递、圆通速递、极兔速递。
- 出海线：海外电商 GMV 增长带动快递业务量增长，推荐极兔速递。
相关数据：中通快递累计回购 4198万股，总额约 9.5亿美元；极兔速递累计回购 1.6亿股，总额约 15.0亿港元。

4. 公路

股息率吸引力：本周高速公路板块股息率处于 3.8-5.8% 区间，与 10年期国债利率1.7% 保持 2.1-4.1pct 的利差。
推荐标的：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路。

关键信息

阿里巴巴减持中通快递：2026年9月21日，阿里巴巴大宗减持中通快递 2500万股，减持后持股约 6.1%。
快递价格调整：义乌、江苏、安徽快递价格在 9月18日-20日 陆续上调，主要面向 ToB端。
行业数据：
- 快递行业8月业务量同比增长 2.7%，收入同比增长 6.9%。
- 顺丰、圆通、申通、韵达8月业务量同比分别 -8.5%、+12.9%、+18.0%、-2.1%。
- 单票收入：顺丰 14.31元/件（同比 +7.8%），圆通 2.05元/件（同比 -4.4%），申通 2.13元/件（同比 +3.4%），韵达 2.12元/件（同比 +10.4%）。
大宗商品价格：2026年8月，中国大宗商品价格总指数为 178.9点，月环比 +2.5%。其中，能源类价格指数月环比 +3.9%，有色类 +3.5%，钢铁类 -0.7%，矿产类 -0.2%，农产品类 +0.1%。
蒙煤运输：9月21日-26日，甘其毛都口岸短盘运费均值为 82元/吨，环比持平，同比 +12.1%。

风险提示

宏观经济波动
恶性价格竞争
政策风险
原油需求大幅下降
OPEC+增产不及预期
制裁落地不及预期
出行需求恢复不及预期
第三方数据可信性风险
人民币大幅贬值风险
油价大幅上涨风险

重点标的（投资评级）

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	PE
002352.SZ	顺丰控股	买入	2.11	15.90
01519.HK	极兔速递-W	买入	0.02	54.10
02057.HK	中通快递-W	买入	11.89	11.09
002468.SZ	申通快递	买入	0.89	15.60
09699.HK	顺丰同城	买入	0.30	24.60
DIDIY	滴滴出行-ADR	买入	-	121.14
02643.HK	曹操出行	买入	0.02	121.14
601156.SH	东航物流	买入	1.69	11.20
601021.SH	春秋航空	买入	2.37	18.60
600233.SH	圆通速递	买入	1.26	14.10

行情回顾

本周：交通运输板块下跌 1.04%，跑输上证指数 0.44个百分点。
涨幅前两名：仓储物流（2.82%）、跨境物流（0.57%）。
跌幅前三名：航运（-2.26%）、航空运输（-1.94%）、快递（-1.19%）。

行情回顾（2026年至今）

行业指数：下跌 9.29%，跑输上证指数 7.26个百分点。
涨幅前三名：航运（27.91%）。
跌幅前三名：航空运输（-37.63%）、公路货运（-27.09%）、公交（-22.32%）。

高股息标的（A股与港股）

代码	股票名称	股息率(%)
600153.SH	建发股份	8.30
200429.SZ	粤高速B	7.64
601083.SH	锦江航运	6.63
201872.SZ	招港B	6.32
601598.SH	中国外运	4.42
601000.SH	唐山港	4.56
600269.SH	赣粤高速	4.51
0995.HK	安徽皖通高速	4.97
0636.HK	KLN	4.93
2866.HK	中远海发	4.92
0598.HK	中国外运	7.55
1919.HK	中远海控	6.08
0576.HK	浙江沪杭甬	7.59
0753.HK	中国国航	1.22
0107.HK	四川成渝高速	6.95
1308.HK	海丰国际	6.58
0177.HK	江苏宁沪高速	7.98
2343.HK	太平洋航运	5.28
2510.HK	德翔海运	9.82
0525.HK	广深铁路	4.51
0144.HK	招商局港口	4.16

总结

本周交通运输行业整体承压，但部分细分领域如航空机场、航运港口、快递表现出结构性机会。阿里巴巴减持中通快递可能带来短期情绪扰动，但为低位布局提供了窗口。随着“反内卷”政策强化和电商旺季临近，快递行业有望迎来提价和业绩高增。同时，海外电商增长为快递出海提供了增长动力。在航运方面，油运运价高位震荡，集运航线分化，干散货运价上涨。公路板块因高股息率和防御属性，具备配置价值。整体来看，建议关注快递、航空、航运、公路等板块中的优质标的。

展开完整摘要