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工业硅期货早报总结 - 2026年7月29日

核心内容概览

工业硅及多晶硅市场在2026年7月29日整体呈现供需双弱格局，市场情绪偏空。工业硅供给维持稳定，需求持续低迷，库存处于高位，但成本支撑有所增强。多晶硅供给持续增加，需求端硅片和电池片表现分化，组件盈利状态有所改善，但整体库存仍偏高。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。
• 各地区样本企业开工率分别为：四川35.87%，新疆72.02%，云南55.66%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比略有上升。

需求端

• 上周工业硅需求为7.2万吨，环比减少1.36%。
• 多晶硅库存为31.9万吨，处于历史高位；硅片库存为28.14万吨，环比增加3.76%。
• 有机硅库存为76500吨，处于低位，有机硅生产利润为824元/吨。
• 铝合金锭库存为1.88万吨，处于低位，进口亏损为825元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为671.55元/吨，再生铝开工率为50.8%，环比减少0.58%。

成本与利润

• 工业硅成本端有所支撑，西南地区因枯水期减产，成本倒挂限制价格下行。
• 有机硅生产利润为824元/吨，显示其盈利能力较强。
• 铝合金进口亏损为825元/吨，显示进口成本压力较大。

基差与库存

• 07月28日，华东不通氧现货价为9050元/吨，09合约基差为865元/吨，现货升水期货。
• 社会库存为53.6万吨，环比减少0.74%；样本企业库存为186300吨，环比增加2.64%。
• 主要港口库存为12.5万吨，环比持平。

盘面与持仓

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净空，空减。

预期与逻辑

• 工业硅2609合约预计在8120-8250元/吨区间震荡。
• 主要逻辑为供需双弱博弈，成本倒挂限制下行，减产支撑价格。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为22800吨，环比增加4.10%。
• 预计7月排产为9.82万吨，较上月产量环比增加5.93%。

需求端

• 硅片产量为12.02GW，环比减少2.59%；库存为28.14万吨，环比增加3.76%，目前硅片生产为亏损状态。
• 电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%；库存为12.5GW，环比增加11.80%，目前电池片生产为亏损状态。
• 组件产量为38.2GW，环比增加4.95%；库存为24.76GW，环比减少51.73%，组件生产为盈利状态。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为39950元/吨，生产所得为-8050元/吨。
• 硅料成本-182mm为0.045元/w，硅料成本-210mm为0.049元/w。
• 电池片利润-182mm为-0.04元/w，电池片利润-210mm为-0.038元/w。

基差与库存

• 07月28日，N型致密料价格为31000元/吨，09合约基差为-725元/吨，现货贴水期货。
• 周度总库存为31.9万吨，环比增加0.31%，处于历史高位。
• 多晶硅月度供需平衡为-1.16万吨，环比减少0.74万吨。

盘面与持仓

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净空，空减。

预期与逻辑

• 多晶硅2609合约预计在32140-33110元/吨区间震荡。
• 主要逻辑为供给持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片生产持续增加，组件生产持续增加，总体需求有所衰退但后续或将反弹。
• 成本支撑持稳，但高库存和丰水期复产预期构成利空因素。

主要风险点

• 新增产能集中释放
• 政策干扰
• 宏观需求走弱

行情走势

工业硅

• 期货收盘价整体小幅波动，09合约收于8300元/吨，微涨0.06%。
• 基差整体偏空，部分合约如08和09合约基差为正，但多数为负。
• 产量和开工率有所波动，整体维持低位。
• 成本走势显示西南地区因枯水期减产，成本有所上升。

多晶硅

• 期货收盘价整体震荡，09合约收于33640元/吨，微涨0.82%。
• 基差整体偏空，现货贴水期货。
• 库存维持高位，供需失衡。
• 成本和利润数据相对稳定，但硅片和电池片仍处于亏损状态。

下游产业链分析

有机硅

• 周度DMC产量为4.18万吨，环比增加5.29%。
• DMC价格为11750元/吨，环比上涨3.07%。
• 有机硅库存处于低位，显示需求较好，但生产利润为824元/吨，盈利能力较强。

铝合金

• 铝合金锭库存处于低位，进口亏损为825元/吨。
• A356铝送至无锡运费和利润为671.55元/吨。
• 再生铝开工率50.8%，环比减少0.58%。

汽车及轮毂需求

• 铝合金需求主要来自汽车及轮毂行业，市场表现疲软。

总结

工业硅和多晶硅市场整体偏空，工业硅供给稳定，需求低迷，库存处于高位，但成本支撑有所增强。多晶硅供给持续增加，需求端分化，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利。市场预期工业硅2609合约将在8120-8250元/吨区间震荡，多晶硅2609合约将在32140-33110元/吨区间震荡。主要风险点包括新增产能释放、政策干扰和宏观需求走弱。