20251203-开源证券-商贸零售行业点评报告_医美化妆品11月月报_美丽田园收购思妍丽100_股权_双十一大促落幕美妆表现亮眼_13页_1mb

商贸零售行业研究报告简要总结

一、 行情回顾

• 11月份，医美板块表现弱于大盘，美妍指数下跌3.55%，化妆品板块部分公司如科思股份、嘉亨家化涨幅表现较好。
• 2025年1-11月，医美板块部分股票如美丽田园涨势强劲，部分并购和产品发布带动市场情绪；化妆品板块同样表现不俗，国产品牌崛起明显。

二、 医美行业：美丽田园收购思妍丽，实现三强联合

• 美丽田园宣布以12.5亿元收购国内高端医美机构思妍丽100%股权，此举强化其在中国美容服务市场中的地位，并获得高端商业覆盖优势。
• 实施并向未来三大战略，旨在提升品牌价值并通过数字化驱动业务增长。
• 科笛集团新品（非那雄胺喷雾剂、米诺环素泡沫剂）正式上市，为脱发治疗和皮肤护理提供新选择，显示其产品技术差异化优势。

三、 化妆品行业：双十一表现亮眼，国货与高端趋势并行

• 双十一购物节电商总成交额破1.695万亿元，美妆品类成交额达1325亿元。
• 美容护肤和香水彩妆成主要销售领域，天猫和抖音双平台国货品牌优秀，珀莱雅、韩束等领跑。
• 高价格带产品增长强劲，自播电商显著提升消费心智，复式功效护肤产品成为市场热点。
• 即时零售渠道加速品牌下沉，美团闪电仓美妆GMV大幅增长，AI技术辅助提升电商效率。

四、 投资观点

• 建议关注医美产业链中的上游产品差异化厂商（爱美客、科笛、锦波生物等）及连锁机构（朗姿股份、美丽田园等），以及化妆品领域情绪价值与成分创新领先的国货品牌。
• 重点推荐:
  • 医美：爱美客、科笛-B、朗姿股份、美丽田园。
  • 化妆品：毛戈平、珀莱雅、上美股份、丸美生物、巨子生物、润本股份、润本股份、爱美客。

五、 风险提示

• 消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策监管风险、疫情影响、市场波动等。

六、 目录

1. 行情回顾
2. 医美：美丽田园收购思妍丽，实现"三强联合"
3. 化妆品：双十一大促落幕，美妆表现亮眼
4. 投资观点
5. 风险提示
6. 股票投资评级说明