20221114-华创证券-建筑装饰行业周报_民营房企融资支持政策加速落地_重点关注地产链_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结（20221107-20221113）

核心内容概览

本周建筑装饰行业整体表现较好，行业涨幅为3.00%。市场对民营房企融资政策的期待推动了地产和建材行业的上涨，其中地产涨幅达10.24%，建材涨幅为5.19%。建筑装饰板块涨幅为3%，其中乾景园林、亚翔集成、正平股份、中铝国际、东珠生态位列涨幅前五。

主要观点

1. 融资支持政策加速落地

   • 交易商协会宣布继续推进并扩大“第二支箭”民营企业债券融资支持工具，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，重点支持房地产企业。
   • 龙湖集团于11月10日获受理200亿元储架式注册发行，显示政策支持正在快速实施。
   • 央行与银保监会联合发布支持房地产市场平稳健康发展的六项政策，包括保持房地产融资平稳有序、加强“保交楼”金融服务、配合风险处置、保障消费者权益、调整金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。
   • 此次“第二支箭”是2018年“三支箭”政策后的再次聚焦，预计有助于改善行业信用环境。

2. 行业信用拐点有望显现

   • 政策支持将带动融资规模修复，重点关注铝模板、装配式装修、装配式结构、园林工程、建筑设计等产业链的需求恢复及回款情况。

关键信息

一、市场回顾

1. 行业表现

   • 本周大盘上涨0.54%，创业板下跌1.50%，建筑行业上涨3.00%，表现优于大盘。
   • 建筑装饰板块涨幅为3%，涨幅前五为乾景园林（33.12%）、亚翔集成（22.44%）、正平股份（18.29%）、中铝国际（18.28%）、东珠生态（14.35%）。

2. 资金面情况

   • 本周美元对人民币即期汇率为7.1106，较上周下降。
   • 十年期国债到期收益率为2.7354%，较上周上升3.31bp。
   • 一个月SHIBOR为1.7160%，较上周上升4.10bp。

二、基建数据跟踪

1. 专项债

   • 本周发行量为215.00亿元，累计发行量为39937.75亿元，累计同比+35.75%。

2. 城投债

   • 本周发行量为945.69亿元，净融资额为325.02亿元，累计净融资额为12720.10亿元，累计同比-37.65%。

3. 发改委批复

   • 本周无发改委重大项目批复，但2022年度累计批复项目投资额为3626.76亿元，同比+61.60%。

4. 公司订单

   • 本周共9家公司新增51份订单，总金额1343.94亿元，其中铁路建设订单占比最高（905.87亿元）。
   • 本年累计合同订单金额为20989.75亿元，同比增长28.34%。

三、投资建议

• 重点推荐：苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技。
• 其他个股推荐：中国中铁、中国建筑。
• 建议关注：中国能建。

四、公司动态简评

1. 订单类

   • 中工国际中标20.89亿元工程项目。
   • 中材国际签订15.91亿元总承包合同。
   • 浦东建设中标15.38亿元工程项目。
   • 粤水电中标6.61亿元施工项目。
   • 深城交全资子公司签订1.11亿元工程分包合同。
   • 陕西建工中标109.03亿元项目。
   • 中国中铁中标905.90亿元项目。
   • 浙江交科中标52.38亿元项目。

2. 其他动态

   • 全筑股份股东陈文减持406万股。
   • 普邦股份与万物云签订战略合作协议。
   • 正平股份与摩洛哥阿特拉斯等签署战略合作协议。
   • 乾景园林股东变更，国晟能源成为控股股东。
   • 中国核建拟非公开发行股票，募资不超过25.09亿元。
   • 维业股份董事长变更。
   • 安徽建工设立股权投资基金，认缴2.9亿元。
   • 岭南股份获得控股股东无息借款不超过2亿元。
   • 本周共发生4家公司大宗交易，总成交额约1.86亿元。

五、风险提示

• 基建投资增速不达预期。
• 政策推进程度不及预期。

市场表现与估值

• 行业估值：当前建筑行业2022年PE为6.51倍，处于较低水平。
• 子行业估值：钢结构（20.04倍）、园林工程（15.15倍）、工程咨询服务Ⅲ（14.49倍）、装修装饰Ⅲ（12.43倍）、其他专业工程（12.05倍）。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏
• 分析师：鲁星泽、郭亚新
• 助理研究员：郅勇

联系方式

• 北京机构销售部：张昱洁、张菲菲、侯春钰、刘懿、过云龙、侯斌、车一哲、蔡依林、刘颖、顾翎蓝
• 深圳机构销售部：张娟、汪丽燕、董妹彤、巢莫雯、张嘉慧、邓洁、王春丽
• 上海机构销售部：许彩霞、曹静婷、官逸超、黄畅、吴俊、李凯、张佳妮、邵婧、蒋瑜、施嘉玮、朱涨雨、李凯月
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳、江赛专、汪戈、宋丹琦、王卓伟

附注

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• 报告所载信息仅供参考，不构成具体投资建议，客户应根据自身情况独立判断。