20151220-安信证券-机械军工周报（第51周）_重视服务机器人行业_短期关注国内核电进展_19页_787kb

2015年12月20日机械军工周报总结

核心内容概览

本周机械军工行业整体表现良好，机械行业指数上涨7.0%，国防军工行业指数上涨5.0%，均高于同期沪深300指数（4.4%）。在细分行业中，仪器仪表板块涨幅最大，达到15.6%。重点推荐的公司如富瑞特装和巨星科技分别上涨23.0%和14.0%，显示其在行业中的突出表现。

主要观点

1. 聚焦“制造2025”战略：未来三年，智能制造、工业4.0、军工、高铁、核电配件及后市场、无人机等领域将持续演绎结构性机会。
2. 军工行业趋势向上：军民融合上升为国家战略，民参军企业迎来发展契机。推荐重点关注具备军品资质或通过合作、并购进入军工领域的公司，如航天发展、雷科防务、华讯方舟等。
3. 核电行业进展显著：国务院核准了广西防城港红沙核电二期和江苏连云港田湾核电扩建项目，推动核电后市场发展，尤其是核废料处理领域，建议关注应流股份、台海核电、久立特材等。
4. 智能装备和人工智能前景广阔：服务机器人行业具有中期无天花板的发展潜力，未来三年将经历行业整合，推荐关注具备软硬件集成能力的公司，如机器人、华昌达、长荣股份等。
5. 铁路设备行业增长空间大：动车组招标量大幅增长，预计2015-2016年交付量将保持稳定。重点关注中国中车、鼎汉技术、康尼机电等。
6. 油气装备及服务行业面临挑战：由于油价下跌，油服行业面临业绩压力，但反腐后市场逐步规范化，建议关注具备技术优势的公司，如吉艾科技、海默科技等。

关键信息

重点推荐公司

行业动态

国防军工

• 中国052D型导弹驱逐舰服役，增强防空与远程打击能力，对美航母构成潜在威胁。
• 中美在反导系统方面均有进展，如雷神公司“多目标杀伤器”通过设计评审。
• 中俄合作重型直升机项目，中国需求200多架，预计2016年中期签署合同。
• 中国首颗暗物质卫星“悟空”升空，体现航天技术实力。

智能装备

• 湖南机器人产业推进，37家企业入驻，预计2016年底实现产值100亿元。
• 中德智能制造合作加强，推动工业4.0标准化进程。
• 机器人市场规模预计2025年将达170亿美元，行业前景广阔。

铁路设备

• 中国铁路总公司参与马来西亚高铁项目，推动高铁出海。
• 日本与印度拟签订150亿美元高铁协议，采用日本技术。
• 深圳福田高铁站预计12月底通车，提升城市交通效率。
• 锡二铁路全线开通，助力“一带一路”建设。

油气装备及服务

• 沙特与中国签订2016年原油合约，供应量稳定。
• 俄罗斯能源部长称OPEC无力调节市场，不再考虑合作。
• 中俄东线天然气管道计划2018年底通气。
• 中国战略原油储备翻番，达到1.9亿桶。

核电设备

• 国务院核准广西防城港红沙核电二期和江苏连云港田湾核电扩建项目。
• 中广核“华龙一号”成为英国项目参考电站，技术领先。
• 田湾核电站5、6号机组将启动建设，安全水平提升。
• 中核建中完成福清核电3号机组燃料组件出厂验收，技术突破。

风险提示

• 新兴转型企业不达预期。
• 宏观经济增速下行超预期。
• 院所改制不及预期。
• 核电建设进度不及预期。
• 油价持续下跌影响行业景气度。
• 压缩机市场拓展不及预期。

投资建议

• 买入-A：航天发展、雷科防务、国睿科技、机器人、南方泵业、华讯方舟、四川九洲、中航飞机、隆鑫通用、楚天科技、龙马环卫、宝德股份、中集集团、海油工程、光电股份、南方汇通、日发精机、豪迈科技、恒泰艾普、吉艾科技、海默科技等。
• 增持-A：中国中车、晋西车轴、北方创业、中集集团等。

总结

2015年12月，机械军工行业在政策支持和市场推动下呈现积极态势。军工行业受益于军民融合政策，核电与高铁板块因国家规划和项目推进获得关注，智能装备和工业4.0作为长期趋势受到重视。尽管部分行业如油服面临油价下跌带来的压力，但整体估值有望提升。重点推荐的公司多数具备技术优势和政策利好，具备良好的增长潜力。