20261013-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_145kb
AI报告摘要
期货市场与贵金属分析总结
核心内容概览
本总结基于申银万国期货研究所陈梦赞发布的市场分析报告，涵盖了期货市场、现货市场、库存情况以及相关衍生品的最新数据和市场动态。报告重点分析了贵金属市场（黄金与白银）的走势、市场情绪及影响因素，并结合宏观经济和政策动向给出投资建议。
期货市场数据
| 项目 | 沪金2702 | 沪金2612 | 沪银2702 | 沪银2612 |
|---|---|---|---|---|
| 昨日收盘价 | 908.02 | 905.52 | 14856 | 14816 |
| 前日收盘价 | 911.04 | 908.64 | 14754 | 14717 |
| 涨跌 | -3.02 | -3.12 | 102 | 99 |
| 涨跌幅 | -0.33% | -0.34% | 0.69% | 0.67% |
| 持仓量 | 92806 | 228793 | 147142 | 288058 |
| 成交量 | 26711 | 170015 | 145014 | 248317 |
| 现货升贴水 | -5.53 | -3.03 | -59 | -19 |
主要观点：
- 黄金期货（沪金）昨日整体小幅下跌，涨幅均低于0.34%，而白银期货（沪银）微涨，涨幅约0.67%。
- 沪金2702与沪金2612的价差缩小至2.50，而沪银2702与沪银2612的价差扩大至40.00。
- 成交量方面，沪金2612和沪银2612表现活跃，分别达到170,015和248,317手。
- 现货升贴水显示黄金和白银均贴水，表明现货市场对期货价格的支撑较弱。
现货市场动态
| 项目 | 上海黄金T+D | 伦敦金(美元/金衡盎司) | 上海白银T+D | 伦敦银(美元/金衡盎司) |
|---|---|---|---|---|
| 昨日收盘价 | 902.49 | 4171.60 | 14797 | 60.27 |
| 前日收盘价 | 904.20 | 4194.15 | 14675 | 60.78 |
| 涨跌 | -1.71 | -22.54 | 122 | -0.51 |
| 涨跌幅 | -0.19% | -0.54% | 0.83% | -0.84% |
主要观点：
- 上海黄金T+D昨日微跌0.19%，伦敦金下跌0.54%，黄金价格整体承压。
- 上海白银T+D上涨0.83%，伦敦银微跌0.84%，白银价格波动较大。
- 黄金与白银的现货价差分别为60.99和1.14，与前值相比略有变化。
库存情况
| 项目 | 上期所黄金库存(千克,日) | 上期所白银库存(千克,日) | COMEX黄金库存(金衡盎司,日) | COMEX白银库存(金衡盎司,日) |
|---|---|---|---|---|
| 现值 | 116,028 | 1,475,739 | 23,477,272 | 329,874,071 |
| 前值 | 116,028 | 1,482,493 | 23,477,464 | 331,808,916 |
| 增减 | 0 | -6754 | -193 | -1,934,846 |
主要观点：
- 上期所黄金库存未发生变化，白银库存减少6,754千克。
- COMEX黄金库存小幅下降193金衡盎司，白银库存大幅减少1,934,846金衡盎司，显示市场对白银的持仓意愿下降。
相关衍生品数据
| 项目 | 美元指数 | 标普500指数 | 10年期美债收益率 | 布伦特原油 | 美元兑人民币 |
|---|---|---|---|---|---|
| 现值 | 102.56 | 7,807.24 | 5.23% | 106.12 | 6.6930 |
| 前值 | 102.23 | 7,811.54 | 5.24% | 104.54 | 6.6921 |
| 增减 | 0.33 | -4.30 | -0.01% | 1.58 | 0.0009 |
主要观点：
- 美元指数小幅上涨0.33，标普500指数微跌4.30，显示美元走强，股市承压。
- 10年期美债收益率微降0.01%，表明市场对通胀和经济前景的担忧有所缓解。
- 布伦特原油上涨1.58，显示能源市场持续走强，对贵金属形成压制。
衍生品持仓情况
| 项目 | SPDR黄金ETF持仓(吨) | SLV白银ETF持仓(吨) | CFTC投机者净持仓(黄金) | CFTC投机者净持仓(白银) |
|---|---|---|---|---|
| 现值 | 1,055.4 | 15,346.7 | 210,335 | 23,153 |
| 前值 | 1,053.1 | 15,363.5 | 218,632 | 22,083 |
| 增减 | 2.28 | -16.86 | -8,297 | +1,070 |
主要观点：
- 黄金ETF持仓小幅增加2.28吨，白银ETF持仓减少16.86吨，显示黄金受到一定资金青睐。
- CFTC投机者净持仓黄金减少8,297，白银增加1,070，表明市场对黄金的看空情绪略强于白银。
市场动态与评论
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特朗普称俄乌必须达成协议结束冲突
- 特朗普表示,俄乌双方同意“能源停火”协议,并呼吁双方尽快达成和平协议。
- 该言论可能对地缘政治风险有所缓和，但短期内对贵金属价格的影响有限。
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伊朗重开海峡条件未变
- 伊朗表示正在审议美方意见，但重开霍尔木兹海峡的条件不变，表明地缘政治风险依然存在。
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美联储10月维持利率不变的概率为79.5%
- 市场预期美联储10月可能维持利率不变，但12月加息概率仍较高，显示政策紧缩预期未完全消退。
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美联储哈玛克强调进一步紧缩政策的必要性
- 哈玛克认为当前政策不足以推动通胀回落至2%，需进一步收紧货币政策。
- 她建议采取“小幅、更加频繁”的加息方式，以帮助企业和家庭提前规划。
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哈萨克斯坦央行拟减持黄金
- 哈萨克斯坦央行计划降低黄金在外汇储备中的占比，因美元收益率走高，使其更具吸引力。
- 这一举措可能对全球央行购金趋势形成一定影响，但黄金整体需求仍强劲。
投资策略建议
- 短期： 贵金属市场受美元指数和美债收益率压制，短期大概率延续震荡格局。
- 中期： 美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，为黄金价格提供支撑。
- 长期： 全球央行购金趋势不改，黄金价格具备长期底部支撑。
- 白银、铂金、钯金： 兼具金融与工业属性，价格走势受工业需求影响较大，需关注相关产业动向。
数据来源
- 数据来源：iFind、申万期货研究所
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