20261013-申银万国期货-早间评论_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2026年10月13日发布的市场分析报告，主要聚焦于能源化工、金融、金属、农产品等板块的市场走势及影响因素。整体来看，市场受地缘冲突、政策调整、供需变化等多重因素影响，呈现分化与震荡格局。

主要观点

1. 原油走势

• 国际油价上涨：布伦特原油上涨1.8%，报106.65美元/桶；美原油上涨2%，报93.74美元/桶，创9月15日以来新高。
• 地缘冲突主导：也门胡塞武装对沙特的袭击升级，市场担忧中东局势，盖过供应增加预期。
• 政策因素影响：美国财政部宣布放松对俄柴油贸易的制裁，特朗普称俄将向全球市场供应柴油，但市场反应谨慎。
• 机构预测：高盛预计2027年布伦特原油价格为80美元/桶，四季度可能转为供应过剩，但风险偏向上行。
• 国内原油：SC夜盘上涨3.26%，市场对中东局势和供应稳定性保持高度关注。

2. 乙二醇走势

• 夜盘下跌：乙二醇主力合约下跌1.97%。
• 供应恢复：国内装置开工率回升，库存维持低位，但进口短期难以改善。
• 需求疲软：下游因效益问题开工维持低位，导致需求表现一般。
• 价格支撑：低库存对价格形成强支撑，预计价格高位震荡，关注中东局势和上下游动态。

3. 甲醇走势

• 夜盘下跌：甲醇主力合约下跌5.08%。
• 库存低位：沿海地区甲醇库存处于历史低位，约37.41万吨。
• 进口预期：预计10月9日至25日进口船货到港量为20.05万-21万吨。
• 基本面：国内开工率环比提升，但需求疲软，进口改善有限，短期价格承压。

关键信息

一、当日主要新闻

• 地缘冲突加剧：也门胡塞武装对沙特的袭击升级，引发市场对中东局势的担忧。
• 能源停火争议：特朗普提出“能源停火”倡议，但乌克兰和俄罗斯均未明确表态，市场仍存不确定性。
• 国内政策：上海启动“新一代智能制造”行动，目标至2028年。
• 出口政策调整：财政部、税务总局宣布自2027年4月1日起下调新能源汽车增值税退税率至9%。
• 经济数据：9月国内制造业PMI回升至50.1%，内需修复增强，为四季度经济提供支撑。

二、外盘收益情况

三、主要品种早盘评论

金融板块

• 股指：总体偏强，但波动加大，资金向高股息资产迁移。
• 国债：整体震荡偏强，受国内经济弱修复和宽松政策支撑，关注资金面与政策节奏。

能化板块

• 聚烯烃：震荡偏强，受原油价格支撑，关注消费兑现和原油波动。
• PX：夜盘上涨0.91%，供需双增支撑加工费，但终端需求偏弱压制价格。
• PTA：夜盘涨0.82%，供应震荡回升，下游需求疲软，库存偏低支撑价格。

金属板块

• 铜：夜盘上涨0.24%，精矿供应紧张，短期震荡。
• 锌：夜盘下跌0.52%，精矿加工费低位，供应紧张，短期震荡。
• 铝：沪铝下跌0.4%，国内库存去库，海外加速去库，短期震荡。
• 双焦：震荡偏弱，钢厂利润低，预期高炉减产，关注铁水产量与终端需求。

农产品板块

• 生猪：价格震荡偏弱，市场供大于需。
• 棉花：郑棉小幅上行，供应压力仍存，关注新棉开秤价和实际产量。
• 白糖：夜盘冲高，外盘因天气预期偏强，国内高库存压制。
• 油脂：菜油震荡收涨，豆棕偏弱，中长期支撑仍存。

航运板块

• 集运欧线：EC上涨1.36%，运价进入提涨落地期，关注实际开舱情况与预期差异。

风险提示与分析师声明

• 市场风险：地缘冲突、政策变化、供需波动等多重因素可能影响市场走势。
• 研究局限性：报告基于公开信息和职业理解，不构成买卖建议，仅供参考。
• 免责声明：报告信息来源第三方，不保证其准确性或完整性，投资者需自行判断。

总结

整体来看，市场在地缘冲突、政策调整与供需变化的多重影响下呈现分化格局。原油受中东局势支撑上涨，乙二醇与甲醇因库存低位和需求疲软维持震荡，金融板块呈现偏强震荡，金属与农产品走势受供需和宏观环境影响，航运市场进入季节性提涨阶段。市场参与者需密切关注地缘政治、政策动向及供需变化，以应对潜在波动。