2018年黄金市场展望_风起云涌雨渐浓_12页_950kb

2018年黄金市场展望总结

核心内容

2018年国际金价走势将主要受到美国宏观政策和通胀趋势的影响。美国税改和美联储加息缩表政策是主要的推动因素，但金价的最终表现将取决于美国通胀的走势。此外，全球黄金供需关系也对金价产生一定影响。

主要观点

• 美国税改与货币政策的双重影响：2017年美国税改政策通过财政扩张刺激总需求，但美联储货币政策正逐步转向正常化，这对金价形成压制。
• 通胀是金价的关键驱动因素：若美国通胀明显上升，金价可能受益；反之，若通胀回升乏力或美联储加息过快，金价可能承压。
• 历史经验差异显著：里根和小布什时期的减税政策对金价影响不同，这主要源于当时经济背景和政策组合的差异。
• 2018年金价波动区间预测：预计全年金价将在每盎司1150美元至1450美元之间波动，上半年表现优于下半年。
• 投资需求萎缩对金价形成压力：2017年全球黄金需求大幅下降，主要受投资需求萎缩影响，尤其是黄金ETF需求。

关键信息

1. 美国宏观政策变化

• 货币政策转向正常化：美联储持续加息和缩表，将对金价形成压制。
• 财政政策扩张：美国税改政策推动总需求增长，可能对金价形成支撑。
• 通胀走势决定金价表现：若美国通胀明显上升，金价将受益；若通胀回升不及预期，金价可能回落。

2. 历史减税政策对金价的影响

• 里根减税：1981-1985年，抑制通胀的货币政策导致金价长期低迷。
• 小布什减税：2003年，全球化背景下，需求扩张推动金价进入长期牛市。
• 特朗普减税：2017年，美国优先政策下，难以复制小布什时代的经济格局和金价表现。

3. 2018年金价预测

• 波动区间：1150美元/盎司至1450美元/盎司。
• 时间节奏：上半年金价表现优于下半年，预计6-7月为全年高点。
• 关键支撑因素：美元指数低位震荡、美联储加息节奏滞后、大宗商品价格上涨、黄金ETF需求回升预期。

4. 全球黄金供需情况

• 需求方面：2017年全球黄金需求降至4010吨，同比减少7%，主要受投资需求萎缩影响。
• 供给方面：全球黄金供给减少至4260吨，同比减少6.9%，主要因回收金供给减少和矿产金产量调整。
• 供需差值：2017年供需差值为247吨，较2016年有所改善。

结论

2018年国际金价走势将受到美国通胀趋势的主导，若通胀上行，金价有望受益；若美联储持续紧缩，金价可能承压。同时，全球黄金供需关系相对平淡，投资需求的恢复将成为金价企稳的关键因素。整体来看，金价将在1150-1450美元/盎司区间波动，上半年表现相对较好。