20250819-中国银河-晶晨股份-688099.SH-单季度业绩创历史新高_核心产品持续突破_3页_10mb

晶晨股份2025年上半年实现收入33.3亿元，同比增长10.42%，归母净利润达4.97亿元，同比增长37.12%。其中第二季度单季度营收18.01亿元，同比增长9.94%，环比增长17.72%，创下历史新高；归母净利润3.08亿元，同比增长31.46%，环比增长63.90%，毛利率达37.29%，同比提升0.95个百分点。

公司在产品方面取得显著突破：第二季度出货量接近5000万颗，其中6nm芯片销售突破250万颗，预计全年销量将超千万颗。8K芯片S928X已获海外运营商订单，有望实现百万级出货。同时，Wi-Fi 6芯片销量在Q2超150万颗，同比增长超120%，在W产品线占比提升至30%。智能家居类产品Q2销量同比增长超50%。

公司持续加大研发投入，上半年研发费用7.35亿元，同比增长8.98%，占营收比重22.06%。研发人员占比达86.55%，掌握11项核心技术，累计申请发明专利769件，获授权334件，技术壁垒稳固。

银河证券维持公司“推荐”评级，预计2025-2027年营收分别为75.64亿、92.65亿、112.64亿元，归母净利润为11.03亿、14.28亿、17.59亿元。风险提示主要包括下游需求不及预期和市场竞争加剧等因素。

报告期内主要财务指标显示，公司毛利率持续提升，研发驱动战略成效显著，未来在AIoT领域的增长潜力较大，短期业绩表现强劲，长期成长性可期。