20260116-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb
报告摘要
PTA&MEG早报-2026年1月16日总结
核心内容
本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2026年1月16日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等。
PTA每日观点
基本面
- 昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般。
- 现货基差走强，1月货在05贴水60~68附近成交，价格商谈区间在4975~5110元/吨。
- 2月上在05贴水60成交，2月下在05贴水50有成交，3下在05贴水25成交。
- 今日主流现货基差在05-64元/吨。
基差
- 现货价5047元/吨，05合约基差-1元/吨，盘面升水，中性。
库存
- PTA工厂库存3.62天，环比增加0.02天，偏空。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏多。
主力持仓
- 净空，空增，偏空。
预期
- PTA自身装置变动不多，供需格局暂时维持。
- 下游聚酯减产消息发酵后，贸易商持货意愿减弱，现货基差进一步走低。
- 现货价格预计跟随成本端震荡，基差偏弱运行。
- 关注油价波动及下游装置变动。
MEG每日观点
基本面
- 周四乙二醇价格重心震荡下行，市场买气一般。
- 夜盘乙二醇震荡坚挺，少量贸易商参与交投。
- 油价回调，乙二醇盘面持续下行。
- 午后乙二醇窄幅调整，现货低位成交至3640-3645元/吨。
- 美金方面，乙二醇外盘重心下跌，近期船货低位成交至435美元/吨。
- 1月下船货440-442美元/吨附近成交，场内交投氛围一般。
基差
- 现货价3677元/吨，05合约基差-140元/吨，盘面升水，偏空。
库存
- 华东地区合计库存73.3万吨，环比增加6.4万吨，偏空。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏多。
主力持仓
- 净空，空增，偏空。
预期
- 本月乙二醇外轮到货集中，库存罐容紧张，船只可能向主流贸易库集中。
- 化工品走势受原油偏强及地缘局势担忧影响，乙二醇价格重心适度抬升。
- 中期内基本面结构偏弱，价格上方压力偏重。
- 后续关注原油价格走势及地缘局势变化。
影响因素总结
利多因素
- 新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置因上游设备问题维持低负荷运行，预计持续至1月底。
- 华东一套100万吨/年的EO-EG联产装置计划2月份降负荷运行至5成附近，目前负荷8成偏上。
利空因素
- 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中。
PTA供需平衡表（部分关键数据）
| 日期 | 产能 | 产能增量 | 负荷 | 产量 | 进口量 | 总供给 | 供应同比 | 聚酯产能 | 新增产能 | 聚酯负荷 | 聚酯产量 | 消费量 | 其他消费 | 出口量 | 总需求 | 需求同比 | 库存 | 库存变化 | 库消比 | 供需缺口 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年1月 | 8062 | 82 | 86.30% | 591 | 0 | 591 | 31.70% | 7984 | 100 | 88.60% | 602 | 515 | 22 | 35 | 572 | 52.30% | 238 | 20.00 | 41.60% | 19.20 |
| 2024年2月 | 8062 | 0 | 87.90% | 563 | 0 | 563 | 27.30% | 7984 | 0 | 82.00% | 524 | 448 | 20 | 22 | 490 | 16.30% | 284 | 46.00 | 57.90% | 73.30 |
| 2024年3月 | 8062 | 0 | 86.30% | 591 | 0 | 591 | 15.40% | 8049 | 65 | 89.68% | 617 | 528 | 23 | 46 | 596 | 10.90% | 289 | 5.00 | 48.40% | -5.20 |
| 2024年4月 | 8512 | 450 | 81.60% | 566 | 0 | 566 | 6.70% | 8167 | 118 | 93.00% | 628 | 537 | 21 | 35 | 593 | 17.50% | 267 | -22.00 | 45.00% | -27.20 |
| 2024年5月 | 8512 | 0 | 78.60% | 568 | 0 | 568 | 5.00% | 8237 | 70 | 89.60% | 627 | 536 | 23 | 43 | 603 | 9.90% | 231 | -36.00 | 38.30% | -34.40 |
MEG供需平衡表（部分关键数据）
| 日期 | EG总开工率 | EG总产能 | EG新增产能 | EG产量 | EG进口 | EG总供价 | 供给同比 | 聚酯产能 | 新增产能 | 聚酯开工率 | 聚酯产量 | 消费量 | 其他消费 | EG出口 | EG总消费 | 需求同比 | EG港口库存 | EG港口库存变化 | EG港口库消比 | EG供需差 |
|------------|------------|----------|------------|--------|--------|----------|----------|----------|----------|------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|------------|----------------|--------------|----------|----------|
| 2024年1月 | 65.20% | 2853 | -25 | 158 | 51 | 209 | 17.90% | 7984 | -100 | 88.60% | 602 | 200 | 10 | 1 | 211 | 49.80% | 82 | 32 | 39% | 3.00 |
| 2024年2月 | 69.90% | 2853 | 0 | 158 | 42 | 200 | 10.20% | 7984 | 0 | 82.00% | 524 | 174 | 9 | 2 | 184 | 19.90% | 84 | 2 | 45% | 16.00 |
| 2024年3月 | 67.20% | 2853 | 0 | 163 | 45 | 208 | 13.50% | 8049 | 65 | 89.68% | 617 | 205 | 10 | 3 | 218 | 10.80% | 88 | 4 | 40% | 10.00 |
| 2024年4月 | 61.40% | 2853 | 0 | 144 | 62 | 206 | 22.30% | 8167 | 118 | 93.00% | 628 | 208 | 10 | 1 | 220 | 17.20% | 90 | 15 | 41% | 14.00 |
| 2024年5月 | 60.80% | 2853 | 0 | 147 | 58 | 205 | 15.80% | 8237 | 70 | 89.00% | 627 | 208 | 10 | 1 | 220 | 10.90% | 74 | 15 | 34% | 14.00 |
价格及利润分析
现货价格
- PTA现货价（中间价）：5060元/吨
- MEG现货价（中间价）：3665元/吨
期货价格
- TA01：5080元/吨
- TA05：5140元/吨
- TA09：5088元/吨
- EG01：3620元/吨
- EG05：3815元/吨
- EG09：3933元/吨
基差
- TA01基差：-20元/吨
- TA05基差：-80元/吨
- TA09基差：-28元/吨
- EG01基差：62元/吨
- EG05基差：-133元/吨
- EG09基差：-251元/吨
加工费与利润
- PTA加工费：439.48元/吨
- 石脑油MEG利润：-1139.86元/吨
- 外采乙烯制MEG利润：-992.27元/吨
- 甲醇制MEG利润：-1781.60元/吨
- 煤制MEG利润：-877.50元/吨
- POY利润：-84.77元/吨
- FDY利润：-234.77元/吨
- DTY利润：-75.00元/吨
- 涤纶短纤利润：-129.77元/吨
市场趋势与展望
- 短期影响：商品市场受宏观面影响较大，关注成本端波动及盘面阻力位。
- PTA：供需格局暂稳，短期现货价格震荡，基差偏弱，关注油价及下游装置变动。
- MEG：受原油偏强及地缘局势影响，价格重心适度抬升，但中期内基本面偏弱，价格上方压力较大。
风险提示
- 油价波动
- 地缘政治局势变化
- 装置变动
- 库存变化对供需的影响
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