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农牧重仓比例有所下滑，行业仍处筑底阶段

核心内容概述

2026年第二季度，农林牧渔行业基金重仓比例为 $0.25%$，环比下降0.12个百分点，远低于2018年以来的历史均值 $0.75%$，在申万一级行业中排名第二十位。整体来看，农牧行业仍处于市场筑底阶段，尽管重仓比例持续下滑，但养殖业板块仍占据主导地位。

主要观点

• 农林牧渔行业重仓比例持续下降：2026Q2重仓比例降至 $0.25%$，环比下降0.12pcts，显示市场对行业的关注度持续减弱。
• 养殖业地位稳固：尽管养殖业重仓比例整体下行，但其在农林牧渔行业中的占比仍高达55.60%，显示出其在基金持仓中的重要性。
• 饲料板块仍为核心：饲料板块在重仓比例TOP10中占据3席，是基金配置的重要部分。
• 猪价下行影响行业利润：上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，猪价单边下行，行业利润承压。
• 市场处于筑底阶段：预计下半年猪价将在底部区间震荡，建议关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。

关键信息

1. 农牧行业重仓比例变化

• 2026Q2农林牧渔行业重仓比例为 $0.25%$，环比下降0.12pcts。
• 2018年以来历史均值为 $0.75%$，当前重仓比例显著低于历史平均水平。
• 在申万一级行业中，农林牧渔行业重仓比例排名维持第二十位。

2. 子板块重仓比例变化

• 养殖业：重仓比例自2019Q1高点 $1.410%$ 后持续回落，2026Q2为 $0.141%$，环比下降0.076pcts。
• 饲料：重仓比例下降至 $0.088%$，环比-0.026pcts。
• 种植业：重仓比例下降至 $0.014%$，环比-0.025pcts。
• 动物保健：重仓比例微升至 $0.006%$，环比+0.001pcts。
• 农产品加工：重仓比例微升至 $0.004%$，环比+0.001pcts。
• 林业和渔业：重仓比例维持在 $0.0001%$ 和 $0.0000%$。

3. 重仓个股变动

• 2026Q2农牧板块重仓比例TOP10个股合计重仓比例为 $0.23%$，环比下降0.11pcts。
• 养殖业个股占据TOP10中的5个席位，饲料个股占据3个席位。
• TOP10个股变动：
  • 上升幅度前5：晨光生物（+0.002pcts）、正邦科技（+0.001pcts）、生物股份（+0.001pcts）、乖宝宠物（+0.001pcts）、唐人神（+0.001pcts）。
  • 下降幅度前5：温氏股份（-0.043pcts）、牧原股份（-0.031pcts）、海大集团（-0.021pcts）、海南橡胶（-0.011pcts）、北大荒（-0.004pcts）。
• TOP3个股变动：海大集团超过牧原股份成为重仓比例TOP1，生物股份代替大北农进入TOP10。

4. 投资建议

• 建议关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。
• 预计下半年猪价将在底部区间震荡，市场仍处筑底阶段。
• 虽然行业整体重仓比例下降，但养殖业仍为核心板块，具有较强的市场地位。

风险提示

• 产业政策变化风险：政策调整可能对行业造成不确定性影响。
• 成本上升风险：原材料及人工成本上升可能压缩行业利润。
• 疫病防控风险：动物疫病可能对养殖业造成重大冲击。
• 统计偏误风险：数据可能存在偏差，影响分析结果。

图表摘要

• 图表1：2025Q2-2026Q2各申万一级行业基金重仓比例变化。
• 图表2：农林牧渔行业2018Q1-2026Q2基金重仓比例及均值。
• 图表3：养殖业板块2018Q1-2026Q2基金重仓比例变化。
• 图表4：其他子板块2018Q1-2026Q2基金重仓比例变化。
• 图表5：农林牧渔子板块2018Q1-2026Q2基金重仓比例占比。
• 图表6：2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例TOP10个股。
• 图表7：2025Q2-2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例TOP10个股变化。
• 图表8：2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例变动TOP5个股及变动比例。

分析师信息

• 分析师：陈雯
• 执业证书编号：S0270519060001
• 电话：18665372087
• 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：夏伯文
• 电话：15216638505
• 邮箱：xiabw@wlzq.com.cn

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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