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中泰期货研究院晨会纪要

一、宏观观点

1. 政策导向

   • 国家发改委强调下半年政策应“宏观着眼、微观着手”，聚焦投资项目储备及经济体制改革落地。
   • 国务院副总理何立峰部署城中村改造，提出“分类改造、净地出让”的原则。
   • 新出台《银行保险机构操作风险管理办法》整合操作风险监管规则。

2. 国际动态

   • 美国6月核心PCE同比降至4.1%，通胀趋缓。
   • 欧央行拉加德称可能在9月加息或暂停加息，强调通胀需回归目标。
   • 日本央行维持负利率，但调整YCC政策空间。

二、A股市场分析

• 沪指收涨1.84%，创近两个月新高；非银金融、地产、消费板块领涨。
• 政策面预期边际改善，经济刺激措施可能落地，长期估值修复可期。
• 短期操作：长线多头逢高阶段止盈；中长线配置价值凸显。

三、股指期货

• 上证50/沪深300升水0.41%，中证500/1000升水13%-15%，IH/IF流动性较强。
• 策略建议：短线多头谨慎，长线多头择机布局。

四、商品期货观点

能源板块

• 原油：减产共识已消化，经济韧性支撑油价；提示8月可能出现调整。
• 甲醇：供给偏宽松，纯碱库存下行、需求待验证，建议中长线空单布局。

农产品

• 棉花：郑棉冲高回落，关注国储棉投放；成本支撑与需求弱势博弈。
• 白糖：南美增产预期压制原糖；国内基差偏强，短期震荡区间操作。
• 鸡蛋：库存偏低，中秋提振预期，期价震荡向好。

金属非金属

• 郑棉：周跌0.35%，美国棉出口放缓，但需求疲软拖累。
• 苹果：产区库存偏低，政策影响价格重心上移；新季质量预减产。
• 锌：精炼镍供应过剩，沪锌震荡下行，建议逢高做空。
• 工业硅：供应宽松，现货价格持稳，近月合约受资金影响波动。

五、免责声明

中泰期货观点受政策及市场变化影响，建议投资者注意风险，理性决策。