20190630-广发证券-有色金属行业-月度观察：重启贸易谈判，利好工业金属_32页_2mb

有色金属行业-月度观察总结

核心内容

1. 行业整体表现

• 申万有色金属指数：6月上涨1.95%，弱于沪深300指数（5.39%）。
• 黄金指数：上涨24.95%，表现强势。
• 稀土指数：下跌3.34%，稀土永磁指数下跌1.97%。
• 标普金属与矿业指数：上涨17.66%，强于标普500指数（6.89%）。

2. 主要观点

• 中美贸易谈判重启：利好工业金属板块，市场情绪改善，金属价格压制因素减弱，股票估值有望回升。
• 黄金上涨：6月金价上涨7.93%，主要受美元指数下跌1.62%、美联储降息预期及中东局势影响。
• 稀土价格高位震荡：受政策影响，轻稀土氧化镨钕上涨3.88%，氧化铽上涨13.26%，氧化镝下跌2.27%。
• 小金属价格波动：氧化镨钕、氧化铽上涨，钨精矿、钼精矿下跌，锂价、钴价承压下行。
• 环保政策影响：废铜进口政策收紧，预计对金属价格产生影响。

关键信息

3. 工业金属走势

• LME铜：上涨1.87%，库存增加30.49%。
• SHFE铜：微涨0.43%，库存下降25.40%。
• LME铝：下跌0.11%，库存下降15.33%。
• SHFE铝：下跌2.40%，库存下降34.90%。
• LME铅：上涨6.00%，库存下降6.60%。
• SHFE铅：微涨0.47%，库存增加9.43%。
• LME锌：下跌1.87%，库存下降4.24%。
• SHFE锌：下跌3.89%，库存激增149.80%。
• LME锡：微涨0.16%，库存增加149.12%。
• SHFE锡：下跌1.64%，库存增加1.80%。
• LME镍：上涨5.27%，库存增加0.99%。
• SHFE镍：上涨2.85%，库存增加102.59%。

4. 贵金属走势

• 黄金：COMEX黄金上涨7.93%至1412.5美元/盎司，SHFE黄金上涨8.03%。
• 白银：COMEX白银上涨5.46%，SHFE白银上涨3.22%。

5. 小金属及稀土

• 锂：电池级碳酸锂下跌3.85%，氢氧化锂下跌2.19%。
• 钴：长江钴下跌5.98%，MB钴下跌12.07%。
• 稀土：氧化镨钕上涨3.88%，氧化铽上涨13.26%，氧化镝下跌2.27%。
• 钨：黑钨精矿下跌12.90%。
• 钼：钼精矿下跌1.65%。

行业重点

• 工业金属：重点关注云南铜业、江西铜业。
• 先进材料：关注宝钛股份、有研新材、钢研高纳。
• 贵金属：关注银泰资源、山东黄金等。

风险提示

• 中国政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动致公司业绩下滑。
• 全球经济复苏缓慢。
• 中美贸易争端升级。

公司动态与公告

6. 重点公司公告

• 东睦股份：回购股份，累计回购2420万股，占总股本3.75%。
• 宁波韵升：回购股份，累计回购1721.22万股，占总股本1.74%。
• 四通新材：赎回闲置募集资金，约2.80亿元。
• 博威合金：回购股份1334.63万股，发行可转债不超过12亿元。
• 银泰资源：股票异常波动，股份质押及续期。
• 豫光金铅：股票异常波动，权益分派。
• 正海磁材：股份质押解除及股东减持。
• 紫金矿业：对外担保及子公司配股。
• 天齐锂业：配股方案尚未获证监会核准。
• 赣锋锂业：股份质押解除及股东减持。
• 锡业股份：可能面临实际控制人变更。
• 洛阳钼业：收购BHR Newwood 100%股份，获得Tenke Fungurume 24%权益。
• 中金岭南：股票异常波动，权益分派。
• 铜陵有色：股票异常波动，权益分派。
• 中矿资源：发行可转债，募集不超过8亿元。
• 云海金属：收到拆迁补偿款，合计4.20亿元。
• 合盛硅业：信用评级维持AA+，评级展望稳定。

行业展望

• 工业金属：中美贸易争端缓和，市场情绪改善，有望上涨。
• 稀土：政策持续催化，价格高位震荡。
• 贵金属：美联储降息预期及地缘政治风险支撑金价。
• 小金属：锂、钴价格承压，钨、钼库存增加，价格下行压力较大。

总结

6月有色金属行业整体表现分化，工业金属受中美贸易谈判重启影响，市场情绪有所改善；黄金受益于美元走弱及政策因素，价格显著上涨；稀土价格高位震荡，政策支持明显；小金属价格波动较大，锂、钴价格承压，钨、钼库存增加导致价格下行。行业整体面临政策与市场双重影响，需关注贸易争端、环保政策及全球经济复苏情况。