保险行业关于政府工作报告点评：关注第三支柱养老保险，强调提升保险保障和服务功能-20210311-长城证券-10页_1mb

保险行业政策分析与投资建议总结

核心内容

2021年政府工作报告及国新办发布会明确提出要深化保险行业改革，重点推进第三支柱养老保险发展、长期护理保险试点、以及提升保险保障和服务功能。这些政策动向表明，国家正逐步完善多层次社会保障体系，并推动保险行业向更高质量、更全面的服务方向转型。

主要观点

1. 健全多层次社保体系，规范发展第三支柱养老保险

• 政策背景：政府工作报告首次提出“第三支柱养老保险”，并明确目标为提高基本养老保险参保率至95%。
• 意义：第三支柱养老保险作为补充性养老保障，不仅有助于拓宽养老保障渠道，还能通过长期资金支持资本市场发展。
• 现状与前景：第一支柱（基本养老保险）已基本覆盖，第二支柱（企业年金和职业年金）在有序发展，但存在可持续性不足的问题。第三支柱的发展将受到政策支持，有望推动行业保费增长。

2. 促进医养康养结合，推进长期护理保险不断发展

• 政策背景：政府工作报告强调“促进医养康养相结合”，并稳步推进长期护理保险制度试点。
• 试点情况：全国已有49个试点城市，报销水平约为70%。
• 市场潜力：我国60岁及以上人口达2.54亿，失能人员超4000万，长期护理保险在商业人身险中的购买率仅为8.2%，市场空间巨大。

3. 提升保险保障和服务功能，推动“保险+服务”模式

• 政策动向：政府工作报告首次提出“提升保险保障和服务功能”，标志着保险行业从单纯保障功能向综合服务功能转变。
• 行业趋势：保险机构需在风险前置管理和减量管理方面发力，同时通过增值服务和客户专属权益实现差异化竞争。
• 企业实践：主要上市险企如中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险等已在健康险和养老保险领域探索“保险+健康管理”、“保险+养老社区”等业务模式。

关键信息

政策支持

• 第三支柱养老保险：首次写入政府工作报告，政策支持力度加大，未来制度建设、税收优惠、监管要求可能逐步完善。
• 长期护理保险：试点城市已达49个，政策持续推动其发展，以应对老龄化和失能人群护理需求。

行业影响

• “保险+服务”模式：成为行业发展的新趋势，保险机构需加强服务能力建设，提升客户粘性与品牌价值。
• 市场前景：商业养老保险和健康险将迎来发展机遇，政策支持将推动行业保费增长。

投资建议

• 重点推荐个股：中国太保、中国平安、新华保险、中国人寿、中国太平。
• 推荐理由：
  • 中国太保：全面推进转型2.0，聚焦价值与科技赋能，打造“保险+科技+健康+养老”生态闭环。
  • 中国平安：寿险改革成效显现，科技+医疗行业领先，具备较强的综合金融优势。
  • 新华保险：新管理层推动“二次腾飞”，估值较低，具备较大的EV及估值修复空间。
  • 中国人寿：稳步推进“鼎新工程”，自有流通市值小，具备较高弹性。
  • 中国太平：港股表现突出，业务结构优化，NBV增速预期居前。

风险提示

• 中美摩擦加剧风险
• 中美利差收窄风险
• 地缘政治风险
• 宏观经济下行风险
• 过快IPO对股市流动性冲击风险
• 开门红不及预期风险
• 利率触顶而快速下行风险
• 股市系统性下跌风险
• 监管趋严风险
• 肺炎疫情持续蔓延风险

总结

2021年政府工作报告和国新办发布会为保险行业指明了发展方向，强调了多层次社会保障体系的建设、长期护理保险的试点推进，以及保险服务功能的提升。政策支持将推动商业养老保险和健康险市场发展，保险机构需加快“保险+服务”模式布局，提升综合服务能力。在此背景下，具备较强资源整合能力和业务创新能力的大型上市险企将更具竞争优势。投资者应关注相关个股，同时警惕外部风险和行业监管变化带来的不确定性。