休闲服务行业深度报告_酒店静待花开_教育腾飞在即_25页_1mb

休闲服务行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于休闲服务行业，重点分析幼教和酒店两大子板块的市场前景和投资机会。整体来看，休闲服务行业指数年初至今下降 2.29%，其中酒店板块下跌 10.60%，餐饮板块下跌 29.94%，而旅游综合板块则上涨 10.41%。尽管部分子板块表现不佳，但幼教和酒店行业仍展现出强劲的增长潜力。

主要观点

幼教行业

1. 需求层面：

   • 80后和90后作为新一代家长，推动早幼教消费的升级。
   • 二胎政策带来新一轮婴儿潮，预计2020年0-6岁婴幼儿数量将达1.43亿。
   • 高收入人群和新兴中产阶级的增加，推动高端教育和精英教育市场的发展。
   • 2016年中产阶级已达2.25亿，预计2020年将达4亿，带动幼教市场消费增长。

2. 供给层面：

   • 幼教行业集中度较低，尚未形成龙头效应，存在并购整合和品牌化的机会。
   • STEAM教育和机器人教育兴起，成为幼教市场的重要发展方向。
   • 教育机器人市场预计在2021年将达到111亿美元，其中教育服务机器人增长潜力巨大。

3. 投资机会：

   • 威创股份、盛通股份、秀强股份、和晶科技等公司在幼教领域布局较早，具备先发优势。
   • 威创股份作为幼教龙头，已形成线上线下一体化的幼教生态体系，具备较强的品牌壁垒和市场拓展能力。

酒店行业

1. 行业复苏：

   • 酒店行业受益于宏观经济回暖、供需关系改善和居民消费升级，迎来新周期。
   • 2017年Q2，全国样本星级酒店经营数据全面回暖，RevPAR同比增长5.3%。

2. 供给侧改革：

   • 酒店行业进入存量整合阶段，品牌化和连锁化趋势明显。
   • 三大酒店集团（锦江、首旅如家、华住）的市场集中度提升至44.1%，接近美国水平。

3. 转型升级：

   • 从经济型向中高端酒店转型，提升盈利能力。
   • 2017年，锦江计划开店700家，中高端占比50%-60%；华住计划开店500-550家，中高端占比40%；首旅如家计划开店400-450家，中高端占比40%。

4. 投资建议：

   • 首旅如家和锦江股份作为龙头，具备较强的业绩弹性。
   • 首旅如家直营门店占比高，有望在行业回暖中获得最大收益。
   • 锦江股份通过WeHotel平台整合会员及预订系统，提升盈利能力和运营效率。
   • 酒店行业长期受益于北京环球影城等项目，前景广阔。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：63只
• 总市值：8944亿元
• 流通市值：8943亿元
• 市盈率：46.87倍
• 市净率：3.51倍
• 总营收：6876亿元
• 总净利润：311亿元
• 资产负债率：73.90%

重点公司财务数据

风险因素

• 竞争风险：行业竞争加剧，市场格局变化可能影响盈利能力。
• 政策风险：政策调整可能对行业产生不确定性。
• 并购项目业绩不及预期：并购整合效果可能不如预期，影响公司增长。

投资建议

• 幼教行业：关注威创股份、首旅酒店、锦江股份等具备先发优势和资源整合能力的公司。
• 酒店行业：建议逢低配置锦江股份和首旅酒店，短期受益于行业回暖，中期受益于存量整合和转型升级，长期受益于北京环球影城等项目。

结论

休闲服务行业整体表现分化，但幼教和酒店行业展现出良好的增长潜力。幼教行业受益于人口结构变化和消费升级，酒店行业则受益于宏观经济回暖和供给侧改革。重点公司如威创股份、首旅酒店和锦江股份在各自领域具备较强的竞争力和增长前景，值得重点关注。