2017-休闲服务行业深度：酒店静待花开，教育腾飞在即_27页-1mb

休闲服务行业深度报告总结

核心内容概览

本报告分析了休闲服务行业，特别是幼教行业和酒店行业的发展前景和投资机会。报告指出，尽管整体休闲服务行业指数有所下降，但幼教和酒店板块展现出强劲的增长潜力，是当前值得重点投资的领域。

主要观点

幼教行业

• 需求层面：

  • 80后和90后成为新一代家长，他们更倾向于素质教育和高端教育。
  • 二胎政策推动新一轮婴儿潮，0-6岁婴幼儿数量预计在2020年达到1.43亿，带动早幼教市场规模增长。
  • 新兴中产阶级消费能力提升，对教育投入显著增加，尤其在高端教育领域。

• 供给层面：

  • 幼教行业集中度低，市场尚未形成龙头，存在较大的整合和并购空间。
  • STEAM教育兴起，机器人教育成为热点，预计市场空间高达千亿，增速约30%。
  • 重点公司如威创股份、红缨教育等已布局幼教产业链，形成线上线下一体化生态。

酒店行业

• 行业趋势：

  • 酒店行业进入新周期，受益于宏观经济回暖、供需关系改善和居民消费升级。
  • 供给端增长放缓，需求端增速加快，供需差扩大，推动行业整合与转型升级。
  • 酒店龙头如首旅酒店、锦江股份、华住集团通过并购和品牌拓展，提升市场占有率和盈利能力。

• 竞争格局：

  • 我国有限服务酒店市场呈现“3+X”格局，锦江、华住、首旅如家三家集团市场集中度达44.1%。
  • 酒店集团通过直营和加盟模式实现扩张，其中首旅如家直营门店占比高，业绩弹性大。

• 投资建议：

  • 重点推荐首旅酒店、锦江股份和威创股份，认为其在行业整合、转型升级和市场扩张方面具备明显优势。
  • 首旅酒店和锦江股份分别受益于北京环球影城和国企改革，长期发展潜力大。

关键信息

行业数据

• 休闲服务行业指数：年初至今下降2.29%
• 酒店板块：-10.60%
• 餐饮板块：-29.94%
• 旅游综合板块：10.41%
• 景点板块：-13.17%
• 教育板块：-11.74%
• 体育板块：-24.07%

重点公司财务数据

幼教行业发展趋势

• 2016年，中国中产阶级人数达到2.25亿，预计2020年将达4亿。
• 0-6岁婴幼儿家庭月收入低于3万元的占比仍超过50%，显示幼教市场仍有巨大增长空间。
• STEAM教育和机器人教育将成为幼教领域的重要增长点。

酒店行业发展趋势

• 2016年后，我国新增酒店数量明显下降，酒店行业进入存量整合阶段。
• 酒店龙头通过品牌整合和转型升级，有望实现量价齐升。
• 三大酒店集团CR3提升至44.1%，接近美国水平，行业集中度持续提高。

风险提示

• 竞争风险：行业竞争加剧，可能影响盈利。
• 政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 并购项目业绩不及预期：并购整合效果不达预期可能影响公司发展。

总结

本报告通过对幼教和酒店行业的深入分析，指出这两个领域在需求和供给层面均具备增长潜力。幼教行业受益于二胎政策和新兴中产阶级的消费升级，而酒店行业则因新周期和供给侧改革迎来发展机遇。重点公司如首旅酒店、锦江股份和威创股份因其在行业整合、转型升级和市场扩张方面的优势，被推荐为投资标的。