20130908-中泰证券-化工行业周报_R22和橡胶价格上涨_23页_1mb

石油化工行业周报总结（2013/09/02-09/08）

核心内容概览

本行业周报聚焦于2013年9月2日至9月8日期间石油化工行业的市场动态、价格走势及投资策略。报告指出，尽管部分化工品价格出现下滑，但整体市场表现稳健，尤其是R22和橡胶价格的上涨成为本周亮点。同时，行业整体估值低于历史平均水平，为投资者提供潜在机会。

主要观点

投资策略

• 推荐主线：

  • 成长性确定的个股；
  • 供给格局改善的氨纶行业（如华峰氨纶、泰和新材）；
  • 钛白粉涨价预期带来的交易性机会（如佰利联、中核钛白、安纳达）。

• 重点成长股：

  • 烟台万润：环保材料V-1项目投产，中间体平台型公司初露峥嵘；
  • 鼎龙股份：打印耗材产业链基本完成，彩色聚合碳粉有望加速；
  • 宏大爆破：凭借技术与体制优势，有望在矿山爆破服务中长期胜出。

关键信息

市场走势

• 行业指数：本周上涨2.50%，相对收益率0.60%；
• 上涨板块：其他化学原料（16.7%）、复合肥（8.4%）、改性塑料（5.3%）；
• 下跌板块：氨纶（5.1%）、石油贸易（1.9%）、聚氨酯（0.6%）；
• 板块估值：以TTM整体法计算，当前化工板块PE为14倍，低于历史平均的16倍，相对溢价率为-19.15%，创一年新低。

产品价格走势

• 上涨产品：

  • R22（巨化股份）：本周上涨7.4%，涨幅居首；
  • 丁苯橡胶（SBR1502华东）：本周上涨4.9%，回升至6月中旬水平；
  • 丁二烯（韩国FOB）：本周上涨4.2%。

• 下跌产品：

  • 液氯（华东）：本周下跌44.4%，市场行情回落；
  • TDI（华东市场）：本周下跌2.4%；
  • Dubai原油：本周下跌2.5%。

行业动态

油价波动

• 本周WTI原油收于108.37美元/桶，Brent原油收于115.26美元/桶；
• 原油价格受叙利亚局势影响上涨，但基本面显示需求减少，油价有下跌预期；
• 下一次调价时间预计为9月13日24时，当前三地油价变化率为2.09%。

纯碱市场

• 近两个月多地纯碱市场货源偏紧，价格普遍上涨；
• 8月纯碱价格上涨4.09%（轻碱）和7.41%（重碱）；
• 双环科技因环保问题停产，加剧市场紧张，预计华中、华南地区价格将再涨50-100元/吨。

双氧水市场

• 双氧水库存急速下降，主产区一日价格涨7%；
• 供应紧张，需求回暖，分析师预计后市将继续上涨；
• 建议关注A股中较大的双氧水生产商，如柳化股份和华泰股份。

草甘膦市场

• 草甘膦价格创年内新高，最新价为42833.33元/吨；
• 价格上涨主要受环保核查影响，市场供应紧张；
• 建议关注新安股份、扬农化工和江山股份等受益企业。

钛白粉市场

• 佰利联“抢食”40亿脱硝钛白粉市场，其脱硝钛白粉项目即将试产；
• 脱硝市场前景广阔，预计未来钛白粉价格将因需求上涨而提升；
• 建议关注钛白粉涨价预期带来的交易机会。

重点公司表现

重点公司数据概览

涨跌幅TOP10个股

• 领涨个股：

  1. 辉隆股份（51.38%）
  2. 索芙特（33.15%）
  3. 上海新阳（23.79%）
  4. 阳煤化工（17.81%）
  5. 卫星石化（16.66%）
  6. 新宙邦（15.65%）
  7. 芭田股份（14.16%）
  8. 中核钛白（11.63%）
  9. 诺普信（10.98%）
  10. 神马股份（10.59%）

• 领跌个股：

  1. 渝三峡A（-7.73%）
  2. 胜利股份（-7.38%）
  3. 华峰氨纶（-7.32%）
  4. 龙宇燃油（-5.94%）
  5. 友利控股（-5.58%）
  6. 新乡化纤（-4.71%）
  7. 威远生化（-3.89%）
  8. 泰山石油（-3.77%）
  9. 联创节能（-3.48%）
  10. 双环科技（-2.97%）

行业展望

• 油价：受叙利亚局势影响，短期可能上涨，但基本面显示需求减少，存在下跌风险；
• 纯碱：因双环科技停产，市场供应紧张，预计价格继续上涨；
• 双氧水：库存下降，需求回暖，价格有望继续上行；
• 草甘膦：环保核查影响供应，价格持续上涨，相关企业受益；
• 钛白粉：脱硝市场前景广阔，佰利联等企业有望受益于价格提升。

结论

当前石油化工行业在部分产品价格上涨的带动下，市场表现较为积极，板块整体估值较低，为投资者提供买入机会。重点关注成长性确定的个股、供给格局改善的氨纶、以及钛白粉涨价预期带来的交易机会。同时，关注纯碱、双氧水和草甘膦等产品价格走势，把握市场动向。