20240820-东兴证券-共进股份-603118.SH-2024年中报点评_网通需求不足拖累收入规模_数通和汽车电子客户拓展顺利_5页_786kb

共进股份2024年中报财报分析总结

这份报告对共进股份（603118.SH）2024年中期业绩进行全面分析，主要内容如下：

一、总体经营情况

报告期公司实现营业收入3991亿元，同比下降84%，归母净利润亏损1.6亿元，去年同期实现盈利20亿元。业绩下滑主要受国内电信网络市场需求不足影响，其中AP、DSL等产品收入大幅下滑，而PON系列产品略有增长。

二、业务分析

1. 宽带通信领域

   • PON系列产品收入增长5.6%，AP系列产品下滑15.05%，DSL产品下降7.88%
   • 数通业务收入下降34.36%，主要系400G/800G产品交付驱动市场预期好转

2. 汽车电子领域

   • 上半年实现销售近1亿元，同比增长360%，产品覆盖车载功放、转向系统、惯导模块等
   • 激光雷达增速明显，毫米波雷达已进入试产阶段

三、财务表现

1. 收入成本

   • 营业成本同比上升35.39亿元，毛利率降至11.3%（同比下降20pts）
   • 各项费用率总体稳定，研发费用同比增长10个百分点

2. 盈利状况

   • 归母净利润亏损主要来自电信市场量价齐跌及汇兑损失
   • 公司通过成本控制、产品结构调整及海外扩张，预计全年可实现扭亏为盈

四、业务拓展情况

1. 数通领域成功获得海外P/B客户SMB交换机项目，海外客户数量接近10家
2. 汽车电子新增三家量产客户，2024年计划继续扩大客户基础

五、未来展望

1. 盈利预测

   • 2024-2026年公司归母净利润预计分别为21.7亿、27.4亿、31.5亿元
   • 对应PE分别为21、17、15倍

2. 投资建议

   • 维持“推荐”评级
   • 看好公司海外扩张战略推动的市场增长潜力

3. 风险提示

   • 全球地缘政治风险、国内市场波动、海外订单变化等

六、其他数据

1. 公司主营宽带通信终端设备，估值主要指标PE处于下降趋势
2. 2024年H1营业利润下滑199.9%，应收账款周转率为6.6次

以上为报告中关于共进股份2024年中报的关键分析要点。