20260826-开源证券-中草香料-920016.BJ-北交所信息更新_凉味剂新增产能释放_2026H1归母净利润同比+37_4页_786kb

中草香料（920016.BJ）2026年半年度总结

核心内容

中草香料（920016.BJ）于2026年8月26日发布半年度报告，公司2026年H1实现营业收入1.41亿元，同比增长38.16%；实现归母净利润1287.77万元，同比增长37.32%；扣非归母净利润为1227.42万元，同比增长121.85%。公司当前股价为12.88元，总市值9.92亿元，流通市值4.41亿元，总股本0.77亿股，流通股本0.34亿股，近3个月换手率128.28%。

主要观点

业绩表现

• 2026年H1公司实现营收和归母净利润双增长，分别同比增长38.16%和37.32%。
• 扣非归母净利润同比增长显著，达到121.85%，显示公司主营业务盈利能力增强。
• 毛利率为27.73%，略低于2025H1的28.86%，但整体仍保持稳定。

产能释放与市场拓展

• 凉味剂新增产能逐步释放，推动该业务营收增长45.76%。
• 天然香料营收同比增长80.76%，显示产品结构优化和市场拓展成效显著。
• 境内外市场销售分别增长31.58%和70.05%，表明公司国际化战略初见成效。

研发进展

• 公司投入研发费用680.63万元，持续进行工艺改良与新产品迭代。
• SC-2、WS-2等新产品完成放大实验，推进产业化落地和市场验证。
• 在2026中国香料香精科学技术大会（CSF）中，公司研发团队及个人获得多项荣誉，显示技术实力和行业影响力。

关键信息

财务预测

• 2026-2028年预计归母净利润分别为0.30/0.41/0.53亿元，对应EPS为0.39/0.53/0.69元/股。
• 对应当前股价PE分别为33.2/24.3/18.6倍，估值逐步下降，显示市场对公司未来盈利增长的预期。

财务指标

风险提示

• 客户拓展风险
• 原材料价格波动风险
• 外汇汇率波动风险

估值与投资建议

公司维持“增持”评级，主要基于以下原因：

• 募投项目和二期产能释放带来的业绩增长潜力
• 新产品开发与市场验证持续推进，增强未来盈利能力
• 财务指标显示公司具备良好的成长性和盈利能力

研究团队信息

• 分析师：诸海滨、车欣航
• 联系方式：
  • zhuhaibin@kysec.cn
  • chexinhang@kysec.cn

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

法律声明与免责声明

• 本报告仅供开源证券客户参考使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人实际情况，本报告不构成投资建议。
• 任何投资损失由投资者自行承担，公司不承担责任。

附注

• 本报告涉及财务数据和估值模型，其分析结果可能受多种假设影响。
• 投资者应自主决策，不依赖单一评级判断。