20250608-华泰期货-甲醇周报_甲醇延续库存回建周期_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

甲醇市场当前处于库存回建周期，港口与内地库存均呈现上升趋势，同时供应端和需求端均有所波动。整体市场环境显示，供应端开工率维持高位，但部分区域开工率有所下降，需求端则表现不一，部分下游企业采购量回升，而其他则仍偏低。市场策略建议谨慎做空套保，同时需关注到港压力及海外供应变动等风险因素。

主要观点

• 港口供应：海外甲醇开工率维持在68.73%，略有上升；中国进口甲醇到港量周频为33.29万吨，华东地区到港量下降，华南地区略有增加。
• 内地供应：中国甲醇开工率88.14%，其中煤制甲醇开工率略有下降，天然气甲醇与焦炉气甲醇开工率均下降。西北地区开工率显著上升，其他区域则出现小幅波动。
• 港口需求：太仓周均提货量上升，但华东MTO企业采购量下降，外采MTO企业开工率略有提升。
• 内地需求：甲醇企业待发订单量增加，传统下游企业原料采购量减少，但MTBE和醋酸开工率有所回升。
• 库存变化：甲醇港口库存增至581200吨，华东与华南库存上升，福建库存下降。内地甲醇厂内库存也呈现上升趋势，但各区域增长速率不同。
• 市场估值：甲醇生产利润有所回落，但仍高于去年同期水平。
• 策略建议：建议投资者谨慎做空套保，以应对市场不确定性。
• 风险提示：需关注到港压力兑现速率及海外供应波动对市场的潜在影响。

关键信息

供应端

• 海外开工率：68.73%（+0.26%）
• 中国进口到港量：33.29万吨（-6.51）
• 中国内地开工率：88.14%（+0.88%）
  • 煤制甲醇：80.30%（-0.12%）
  • 天然气甲醇：49.53%（-0.65%）
  • 焦炉气甲醇：58.33%（-0.20%）
• 区域开工率：
  • 西北：90.03%（+2.22%）
  • 华北：75.75%（-2.36%）
  • 华中：96.10%（+0.79%）
  • 华东：83.22%（-1.53%）
  • 西南：85.26%（-2.61%）

需求端

• 港口需求：
  • 太仓周均提货量：3298吨/天（+159）
  • 华东MTO企业采购量：155600吨（-13500）
  • 外采MTO企业开工率：85.13%（+0.61%）
• 内地需求：
  • 甲醇企业待发订单量：262180吨（+12288）
  • 传统下游原料采购量：28600吨（-4100）
  • 下游企业开工率：
    • 甲醛：51.56%（+0.06%）
    • 醋酸：77.87%（+1.74%）
    • MTBE外销工厂：54.72%（+0.48%）
    • 二甲醚：9.52%（-0.73%）
  • 西北MTO企业采购量：42200吨（+14200）
  • MTO企业开工率：86.48%（+1.29%）

库存情况

• 港口库存：581200吨（+58240）
  • 江苏：281300吨（+51300）
  • 浙江：141000吨（+0）
  • 广东：103000吨（+23000）
  • 福建：55900吨（-16060）
• 内地库存：370490吨（+15540）
  • 西北：234500吨（+18500）
  • 华北：24200吨（-600）
  • 华中：19670吨（-1930）
  • 华东：65500吨（-2750）
  • 西南：24900吨（+2300）

策略与风险提示

• 策略建议：谨慎做空套保
• 主要风险：
  • 到港压力兑现速率
  • 海外供应摆动

图表说明

• 图1至图52展示了甲醇市场各方面的数据变化，包括价格走势、库存、开工率、采购量等，来源为同花顺和华泰期货研究院。

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系信息

• 联系人：
  • 杨露露：从业资格号F03128371
  • 吴硕琮：从业资格号F03119179
  • 刘启展：从业资格号F03140168
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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