20221221-西南证券-北交所2023年投资策略_发轫之始_当静待花开_26页_2mb

北交所2023年投资策略总结

核心内容

• 北交所成立一周年以来，市场运行总体平稳，基本制度不断完善，政策落地速度超预期。
• 北证50指数的发布对板块权重股和非权重股在流动性和估值修复方面产生显著影响。
• 北交所已成为培育专精特新中小型企业的主要阵地，截至2022年12月，已有54家国家级“专精特新”小巨人企业上市，占比超40%。
• 预计2023年北交所流动性将逐步改善，估值修复机会显现，尤其是部分高权重、业绩高增速、低估值个股。
• 北交所将持续扩容，预计2023年上市数量将加快增长，为市场注入更多优质标的。
• 北交所政策持续优化，推动市场发展，包括“领航行动”、“舟桥计划”等，进一步完善市场功能和服务能力。

主要观点

• 市场回顾：北证50指数在2022年下跌1.2%，跑赢沪深300指数。板块PE(TTM)中位数降至18.0倍，处于历史低位。
• 个股表现：上市时间超过六个月的个股中，骏创科技和森萱医药涨幅较高；上市不足六个月的个股中，昆工科技和海能技术表现亮眼。
• 政策动向：北交所成立一周年内，政策落地超预期，推动市场制度完善与服务优化。
• 流动性改善：短期看金融产品，长期看政策支持。北证50指数基金的成立将显著改善流动性，同时政策支持将提升市场活跃度。
• 估值优势：北交所整体估值显著低于科创板、创业板和主板，具备明显投资吸引力。
• 专精特新企业：北交所企业多为细分领域龙头企业，具备高技术壁垒、高成长性和强盈利能力，且募投项目有望推动业绩增长。

关键信息

2022年板块回顾

• 北证50指数自成立以来下跌1.2%，跑赢沪深300指数。
• 板块PE(TTM)中位数降至18.0倍，处于历史低位。
• 2022年全年板块活跃度受疫情、国际冲突等因素影响，多数个股股价创历史新低。

板块政策动向 & 流动性改善 + 估值修复

• 政策支持不断加强，推动市场发展和制度完善。
• 北交所将进一步优化交易机制和降低交易成本，提升投资者活跃度。
• 随着北证50指数基金的募集，板块流动性有望明显改善，估值修复机会显现。

“专精特新”高成长 & 募投项目业绩释放

• 北交所54家国家级“专精特新”小巨人企业具备高成长性，业绩增长显著。
• 多数企业位于新能源、生物医药、化工材料等热门赛道，具有技术壁垒和优质客户资源。
• 2023-2024年，多家企业募投项目将达产，预计业绩将迎来高增长或拐点。

2023年重点推荐投资标的

• 昆工科技（831152）：

  • 推荐逻辑：冶金电极行业龙头，自研铅炭电池技术，产能有望扩大170%。
  • 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为0.4亿元/1.3亿元/2.1亿元，对应PE分别为47倍/15倍/9倍。
  • 投资评级：买入。

• 海泰新能（835985）：

  • 推荐逻辑：光伏组件领先企业，前瞻布局HJT组件，募投项目推动业绩增长。
  • 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为2.1亿元/2.9亿元/4.3亿元，对应PE分别为15倍/11倍/7倍。
  • 投资评级：买入。

• 惠丰钻石（839725）：

  • 推荐逻辑：全球金刚石微粉龙头企业，CVD培育钻石业务拓展新利润增长点。
  • 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为1亿元/1.5亿元/2.3亿元，对应PE分别为25倍/16倍/10倍。
  • 投资评级：买入。

风险提示

• 政策风险
• 流动性风险
• 企业盈利不达预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 原材料成本上升风险
• 募投项目未达预期风险
• 国际贸易政策风险

投资建议

• 2023年，北交所板块将迎来流动性改善与估值修复的机会，尤其是部分高权重、业绩高增速、低估值个股。
• “专精特新”企业具备高成长性，募投项目投产将推动业绩增长，投资机会显著。
• 建议关注具备技术壁垒、行业领先地位及募投项目推进良好的企业。

总结

北交所2023年投资策略聚焦于板块政策完善、流动性改善、估值修复及“专精特新”企业的成长潜力。随着北证50指数基金的募集和政策支持的不断加强，北交所市场有望迎来新的发展机遇。重点推荐昆工科技、海泰新能和惠丰钻石等企业，它们在各自领域具备领先优势和成长潜力，值得投资者关注。