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下游接货情绪一般，氯碱震荡整理

核心内容概述

本周PVC与烧碱市场整体呈现震荡整理态势，供需关系偏弱，市场情绪一般。PVC期货价格小幅上涨，但现货价格有所回落，基差持续走低，库存同比高位，上游生产利润承压，出口利润微弱。烧碱现货价格稳中有降，部分厂家让利吸单，库存压力有所缓解，但非铝需求端表现疲软。整体市场受宏观政策与装置检修动态影响较大。

主要观点

PVC市场

• 价格走势：PVC主力期货收盘价上涨33元/吨至4810元/吨，但华东、华南现货价格均下降10元/吨，分别为4490元/吨和4540元/吨。
• 基差表现：华东与华南基差分别为-320元/吨和-270元/吨，均走低。
• 供需情况：PVC供需偏弱，新增装置已全部投产，供应端仍偏充裕。下游接货情绪一般，管材、型材、薄膜开工率小幅下降。
• 库存变化：PVC厂内库存下降2.2万吨至30.6万吨，社会库存微增0.3万吨至51.4万吨，整体库存仍处高位。
• 生产利润：PVC电石法与乙烯法生产毛利均为亏损，出口利润微弱。上游电石与兰炭价格稳定，但电石利润亏损，兰炭利润维持亏损。
• 期货策略：PVC单边震荡，跨期与跨品种策略暂观望。

烧碱市场

• 价格走势：山东32%液碱报价下降5元/吨至703元/吨，50%液碱报价下降20元/吨至1120元/吨。
• 基差表现：山东32%液碱基差-76元/吨，50%液碱基差-43元/吨。
• 供需情况：烧碱供应端开工率维持高位，液氯价格仍为正值，对烧碱利润无明显拖累。但非铝需求端（如印染、粘胶短纤）开工率下降，需求偏弱。
• 库存变化：液碱工厂库存下降2.25万吨至44.22万吨，片碱工厂库存下降0.54万吨至2.97万吨。
• 生产利润：山东烧碱单品种利润下降20元/吨至1172元/吨，氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）下降22.9元/吨至564.7元/吨；氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）下降22.87元/吨至-237.33元/吨。西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）上升101.01元/吨至555元/吨。
• 期货策略：烧碱单边震荡，跨期与跨品种策略暂观望。

关键信息汇总

PVC关键数据

烧碱关键数据

风险提示

PVC

• 装置检修动态
• 宏观政策影响

烧碱

• 液氯价格波动
• 装置检修动态
• 下游囤货节奏

图表说明

文档包含多张图表，涵盖PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标，为市场分析提供了直观的数据支持。

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系方式

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询号Z0015616

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