20260731-华泰期货-新能源及有色金属日报_国内消费未见好转_6页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年7月30日锌市场的最新动态，包括现货价格、期货走势、库存变化及市场策略。整体来看，国内消费尚未出现明显好转迹象，市场仍处于淡季阶段，需求疲软，基本面呈现外强内弱的格局。

现货市场：
国内主要锌现货价格维持震荡走势，SMM上海、广东、天津三地锌现货价分别较前一交易日变化+75元/吨、+65元/吨、+65元/吨，价格分别为24745元/吨、24675元/吨、24645元/吨。现货升贴水方面，上海为-20元/吨，广东为-90元/吨，天津为-120元/吨，显示市场对现货的贴水倾向。
期货市场：
沪锌主力合约当日开盘24750元/吨，收盘24700元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。日内价格波动较大，最高触及24840元/吨，最低下探24650元/吨。成交量为97133手，持仓量为105002手，显示市场交投活跃但缺乏明确方向。
库存变化：
国内SMM七地锌锭库存为26.87万吨，较上期减少0.03万吨，库存维持在高位。LME锌库存为100700吨，较上一交易日减少1100吨，显示海外库存有所下降。
市场策略：
当前市场宏观压力有所缓解，美联储9月加息概率降至60%，市场波动性增加。基本面方面，国内消费仍处淡季，下游开工率持续走弱，而海外升水高位回落，但矿端支撑使锌价回调空间有限。国产和进口TC持续下滑，矿端扰动风险依然存在，国内冶炼厂原料库存处于低位，整体市场仍偏弱。

价格走势：
国内现货价格整体平稳，期货市场震荡运行，价格区间在24650元/吨至24840元/吨之间。
库存情况：
国内锌锭库存维持高位，LME锌库存小幅下降。
市场影响因素：
- 宏观层面：美联储加息预期减弱，但市场波动性仍较高。
- 基本面层面：国内消费疲软，下游开工率下降，矿端支撑力度不减。
- 短期策略：回调期间具备买入保值机会。