20220829-兴证期货-聚丙烯周度报告_成本与需求博弈_聚丙烯延续震荡_8页_717kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析聚丙烯市场近期走势及未来展望。报告指出，聚丙烯主力合约近期呈现低位震荡趋势，周度上涨0.14%。整体市场基本面受供需两端影响，短期内震荡运行，中长线则面临压力。

主要观点

1. 市场走势

• 主力合约：聚丙烯主力合约低位震荡，周度微涨0.14%。
• 现货市场：现货价格重心低位震荡，变化不大，拉丝与低熔共聚价差略有缩小。
• 美金市场：9-10月船期拉丝美金主流报盘价格在920-950美元/吨之间，市场交投氛围平平。

2. 成本与利润分析

• 原油走势：原油价格低位震荡，短期WTI价格维持在90美元/桶附近。
• 成本端：市场对伊朗核谈判的乐观预期压制油价，但沙特表态OPEC+减产稳油价提振市场，中长期油价仍面临压力。
• 利润情况：PDH及油制企业利润修复受限，主要由于原油及丙烷价格企稳，叠加聚丙烯需求偏弱。

3. 供需面分析

供应端

• 开工率：上周国内聚丙烯装置开工负荷率为79.04%，较前一周上升0.59个百分点，但较去年同期下降5.33个百分点。
• 装置动态：本周计划开车装置包括抚顺石化、华北石化、大庆海鼎等，部分前期计划检修装置取消（如海南炼化），整体装置负荷可能小幅回升。

需求端

• 下游开工率：塑编企业开工率下降1个百分点至41%，注塑企业下降2个百分点至45%，BOPP企业下降5个百分点至47%。
• 影响因素：新订单偏弱、高温天气影响，导致下游企业开工率下滑，原料采购谨慎。

4. 库存分析

• 石化企业库存：截至8月26日，石化企业库存为23.06万吨，环比减少3.64万吨。
• 港口库存：港口库存有所回落，但具体数据未详细说明。
• 贸易商库存：贸易商库存也呈现下降趋势，但未给出具体数值。
• 仓单情况：大商所仓单数据表明市场库存水平处于低位。

策略建议

• 短期策略：聚丙烯维持低位震荡格局，建议投资者保持观望。
• 中长期策略：需关注原油价格走势及新增产能释放情况，中长期仍面临压力。

风险提示

• 原油波动：原油价格可能因伊朗核谈判进展、OPEC+政策变化等出现超预期波动。
• 宏观因素：美联储加息预期较强，美元指数强势可能继续压制大宗商品价格。

关键信息汇总

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部