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格林大华期货双粕早报总结（20220829）

核心内容概述

本报告分析了豆粕与菜粕（双粕）的市场走势，结合国际和国内市场动态，对期货价格走势进行了预测，并提出了相应的操作建议。报告指出，当前双粕市场受多重因素影响，既有支撑也有压力，需关注市场变化及风险因素。

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主要观点

豆粕市场分析

• 国际因素：美联储鹰派言论上升，美元指数走强，对全球大宗商品价格形成压制。
• 美国大豆产量：PF田间巡查结果显示，2022/23年度美国大豆单产高于市场预期，种植面积上调，可能对豆粕供应产生一定影响。
• 国内需求：国内油厂榨利增加，买船增多，下游水产养殖利润丰厚，豆粕刚需仍在。
• 库存情况：国内豆粕库存持续走低，高基差对盘面价格形成支撑。
• 价格走势：豆粕现货价格有所下跌，但基差维持高位，显示市场对豆粕的预期偏强。

菜粕市场分析

• 需求偏淡：菜粕市场需求相对疲软，主要受水产养殖淡季影响。
• 买船情况：菜籽买船增多，可能对菜粕供应产生一定支撑。
• 价差预期：豆菜价差有望继续扩大，对豆粕形成相对利好。

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关键信息

现货价格与基差

• 美湾大豆榨利：10月为135元/吨，11月为191元/吨，12月为234元/吨。
• 巴西大豆榨利：10月为82元/吨，2月为590元/吨。
• 豆粕现货均价：4457元/吨，环比下跌38元/吨。
• 豆粕基差均价：4349元/吨，环比下跌43元/吨。
• 豆粕主力合约基差：667元/吨，环比增加49元/吨。

库存数据

• 国内油厂大豆库存：581.1万吨（截至8月19日），周度增加29.8万吨。
• 豆粕库存：80.1万吨（截至8月19日），周度减少8万吨。
• 菜粕库存：5.3万吨（截至8月19日），周度增加0.3万吨。
• 油菜籽库存：8.8万吨（截至8月19日），周度减少4.1万吨。

美国大豆生长数据

• 优良率：57%（截至8月19日），市场预期为58%，此前一周为58%，去年同期为56%。
• 开花率：97%，较前一周提升4个百分点，与去年同期持平，五年均值为97%。
• 结荚率：84%，较前一周提升10个百分点，略低于去年同期的87%，五年均值为86%。

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操作建议

• 豆粕：建议日内快进快出，若盘面出现急跌，可少量买入。
• 豆粕2301合约：压力位为3850元/吨，支撑位为3720元/吨。
• 菜粕2301合约：压力位为3050元/吨，支撑位为28500元/吨。

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利多因素

• 国内油厂大豆库存周度增加，显示市场供应仍有一定支撑。
• 豆粕库存持续下降，高基差对价格形成支撑。
• 下游养殖利润丰厚，豆粕刚需依然存在。
• 美国大豆生长情况良好，开花率和结荚率提升，显示产量预期偏强。

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利空因素

• PF田间巡查上调美豆2022/23作季种植面积50万英亩，单产51.7蒲式耳/英亩，高于市场预期50.7蒲式耳/英亩，可能增加市场供应，对价格形成压力。

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风险因素

• 国际原油期价波动：可能影响豆粕成本及整体市场情绪。
• 美农报告发布：可能带来新的供需信息，对市场产生重大影响。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何期货品种的买卖建议。
• 报告观点仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。
• 报告可能因市场变化而调整，投资者需自行判断风险。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862