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格林大华期货双粕早报总结（20220901）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的双粕（豆粕与菜粕）早报，重点分析了当前市场供需状况、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多、利空与风险因素。

主要观点

• 美豆市场表现稳健：尽管美豆丰产概率较高，但出口数据良好对价格形成支撑，使得美豆期价抗跌。
• 国内豆粕需求稳定：下游养殖利润丰厚，豆粕刚需依然存在，且国内豆粕库存企稳，高基差对盘面价格有支撑作用。
• 双粕短期存在上涨机会：建议投资者在价格低位时逢低买入多单，并继续持有。

关键信息

现货市场情况

• 美湾大豆榨利：截至8月31日，10月榨利为69元/吨，11月榨利140元/吨，12月榨利206元/吨。
• 巴西大豆榨利：9月榨利为-257元/吨，2月榨利549元/吨。
• 豆粕现货均价：4467元/吨，较前一周上涨26元/吨。
• 豆粕成交情况：8月31日成交19.89万吨，基差均价4442元/吨，环比上涨37元/吨。
• 豆粕主力合约基差：661元/吨，环比减少7元/吨。

供应与库存

• 国内油厂大豆库存：截至8月26日，总量为577.6万吨，周度增加10.1万吨。
• 豆粕库存：69.7万吨，周度增加4.8万吨。
• 菜粕库存：3.0万吨，周度减少1万吨。
• 油菜籽库存：12.5万吨，周度增加4.5万吨。

利多因素

• 美国大豆生长优良率维持在57%，高于市场预期的54%。
• 结荚率提升至91%，优于此前一周的84%，接近去年同期水平（92%）。
• 国内豆粕库存企稳，高基差对价格形成支撑。
• 下游养殖利润丰厚，豆粕刚需仍在。

利空因素

• 巴西预计2022/23年度大豆产量将达1.51亿吨，受单产增加和种植面积扩大的推动，从9月开始将对市场供应产生影响。

操作建议

• 豆粕2301合约：建议逢低买入多单，压力位3850元/吨，支撑位3720元/吨。
• 菜粕2301合约：建议逢低买入多单，压力位3050元/吨，支撑位2850元/吨。

风险因素

• 国际原油期价波动：可能间接影响豆粕成本及市场情绪。
• 美农报告：可能对美豆供需预期产生重大影响，进而影响国内豆粕价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862