20230113-财通证券-医疗器械行业点评报告_口腔种植体集采落地_看好行业规模加速扩容_2页_414kb

口腔种植体集采落地，看好行业规模加速扩容总结

核心内容

2023年1月11日，口腔种植体带量采购在四川开标，产生了拟中选结果。此次集采价格降幅符合市场预期，中选产品覆盖广泛，中选率达71%，其中包括市场需求量排名前三的品牌如奥齿泰、登腾、士卓曼等。集采的实施标志着种植牙行业进入价格竞争阶段，同时也为行业规模的加速扩容创造了条件。

主要观点

• 价格降幅合理：中选价格区间在600元至1850元左右，平均中选价格降至900余元，平均降幅达55%，符合市场预期。
• 行业扩容可期：随着价格下降，种植牙需求有望复苏，行业渗透率将得到提升。根据《2020年中国口腔医疗行业报告》，我国人口总缺牙数约26.42亿颗，种植牙数量约400万颗，渗透率仅为0.15%，提升空间巨大。
• 利好国产替代：国产齿科耗材厂商在种植体系统和口腔修复膜等产品上市占率较低，价格优势明显，集采落地后终端价格敏感度提升，有望加速国产替代进程。
• 医疗服务龙头受益：医疗服务机构在集采后可通过以价换量策略，提高市场份额。相比中小诊所，龙头机构具有更强的品牌和规模化优势。

关键信息

• 集采影响：价格下降将推动种植牙市场消费复苏，带动行业规模扩张。
• 市场潜力：我国种植牙市场渗透率低，存在较大增长空间。
• 国产替代趋势：正海生物等国产齿科耗材企业具备价格优势，有望在集采后实现市场份额的提升。
• 投资建议：持续看好正海生物（300653.SZ）和通策医疗（600763.SH）等公司，给予“增持”评级。

表格摘要

风险提示

• 行业竞争加剧
• 种植牙渗透率提升低于预期
• 集采产品放量不及预期
• 宏观经济下行

投资评级说明

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）
• 公司评级：
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间

数据来源

• 数据来源：wind 数据，财通证券研究所

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