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天风证券可转债市场周报（20230806）

市场概况

• 中证转债指数收于41436点，创年内新高，全周涨幅0.38%
• 上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.37%、1.24%、1.97%
• 权益市场迎来政策底后修复行情，价值盘及大盘成长风格表现较好
• 百元溢价率震荡上行，当前平均转股溢价率约为24.68%

政策支持亮点

1. 房地产政策

   • 政治局会议首次明确"活跃资本市场"，地产表述超预期
   • 央行、住建部等密集出台政策，支持刚性和改善性住房需求
   • 郑州等多地暂停限售政策，优化住房信贷环境
   • 建议关注家用电器、建筑建材等地产链相关转债

2. 资本市场活跃化

   • 央行7月27日会议强调扩大科技型企业发债规模
   • 中国结算8月3日推出券商"降准"政策（最低结算备付金比例降至13%）
   • 多项政策可能是中共首次全国性提出"活跃资本市场"

3. 消费提振

   • 政治局会议强调提振大宗消费、服务消费
   • 商务部部署提振汽车、家居等大宗消费
   • 20多个城市发放消费券，支持汽车、家电、文旅消费
   • 建议关注汽车、家居、电子等消费板块转债

板块表现及展望

• 金融、计算机、传媒板块表现突出
• 地产板块领涨，医药板块跌幅最大
• 下半年重点关注方向：内需消费、地产、汽车、科技、AI、中特估等
• 推荐关注申昊、永02、百洋、科伦、漱玉、法本、中宠2、冠盛、百润等相关转债

行业风险提示

• 医药反腐持续影响：医药板块7月31日出现三连跌
• 政策落地不及预期风险
• 海外环境不确定风险
• 公司中报业绩不及预期风险

风险提示

• 中证转债指数波动加剧，行业分化明显
• 分析师观点基于中期判断，不构成投资建议
• 投资者决策需充分考虑个人风险承受能力和投资目标

（注：本报告由天风证券股份有限公司提供，所有观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资前请独立评估风险，需谨慎参考专业意见。）