20180819-天风证券-钢铁行业研究周报_供需双振预判得到验证_继续看多钢铁行情_14页_891kb

钢铁行业分析总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现良好，主要钢材品种价格大幅上涨，钢材社会库存小幅上升，但预计随着需求旺季到来，库存将趋于底部震荡。环保限产政策持续影响市场情绪，钢材价格仍有上行空间。行业上半年整体表现强劲，多家公司净利润大幅增长，行业基本面步入强势期。

主要观点

• 钢材价格上行：主要钢材品种价格较上周均有上涨，其中螺纹钢、高线、中板、热轧板卷、冷轧板卷及钢坯价格均出现不同程度的上涨。
• 社会库存变化：本周钢材社会库存小幅上升，但冷卷库存略有下降。预计随着需求旺季到来，库存将保持底部震荡。
• 环保限产影响：环保限产政策持续压制供给端，市场情绪受此影响，钢材价格短期仍有上行空间。
• 行业盈利改善：钢铁企业盈利水平持续高位，部分企业因环保限产、地条钢清退、需求增长等因素，实现净利润大幅增长。
• 板块表现分化：部分企业如三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份等表现较好，而山东钢铁、八一钢铁、柳钢股份等出现较大跌幅。

关键信息

钢材价格

• 螺纹钢HRB400（20mm）报收4520元/吨，周环比上升109元/吨。
• 高线HPB300（8.0mm）报收4713元/吨，周环比上升119元/吨。
• 普碳中板（20mm）报收4475元/吨，周环比上升35元/吨。
• 热轧板卷（3.0mm）报收4395元/吨，周环比上升26元/吨。
• 冷轧板卷（1.0mm）报收4849元/吨，周环比上升48元/吨。
• 唐山钢坯报收4040元/吨，周环比上升130元/吨。

钢材库存

• 钢材社会库存1008.53万吨，较上周增加7.34万吨。
• 螺纹钢库存442.26万吨，较上周增加0.26万吨。
• 热轧板库存221.01万吨，较上周增加1.73万吨。
• 冷轧板库存119.64万吨，较上周减少0.11万吨。

铁矿石价格

• 本周铁矿石CFR价格小幅回落，其中澳洲粉矿62%报67.2美元，周环比下降1.6美元。
• 铁矿石港口库存15145.93万吨，较上周五下降140.97万吨。

焦炭市场

• 焦炭现货价格强势运行，主流地区累积上涨300-350元/吨。
• 焦炭库存下降，平均可用天数减少，显示市场对焦炭需求良好。

板块表现

• 钢铁（申万）指数报收2750.59点，同比下降110.04点，幅度-3.85%。
• 个股方面，久立特材、大冶特钢、三钢闽光、*ST金岭涨幅居前；山东钢铁、八一钢铁、柳钢股份等跌幅较大。

推荐标的

• 三钢闽光：公司为福建地区龙头钢铁企业，产品以建材为主，盈利水平高，预计2018年净利润73.49亿元，EPS分别为4.50元、4.93元、5.37元。
• 韶钢松山：公司为广东省最大、唯一上市的钢铁企业，受益于地条钢清退，预计2018年净利润40.56亿元，EPS分别为1.68元、1.79元、2.06元。
• 华菱钢铁：全国最大中厚板生产企业，受益需求旺盛，预计2018年净利润70.43亿元，EPS分别为2.34元、2.68元、3.15元。
• 柳钢股份：西南地区主要钢铁企业，盈利能力强，预计2018年净利润38.86亿元，EPS分别为1.52元、1.73元、1.97元。

建议关注

• 凌钢股份：东北地区最大建筑用钢企业，受益环保政策和区域需求，预计2018年净利润16.39亿元，EPS分别为0.59元、0.66元、0.67元。
• 方大特钢：江西省大型民营钢企，受益于地条钢清退，预计2018年净利润27.86亿元，EPS分别为2.10元、2.72元、3.17元。
• 宝钢股份：行业龙头，产品为高端板材，公司整合完成，业绩有望进一步提升。
• 鞍钢股份：东北地区最大板材企业，盈利持续改善，预计2018年净利润73.56亿元，EPS分别为1.02元、1.21元、1.30元。
• 新钢股份：公司完成定增，2017年净利润大幅增长，2018年有望进一步提升业绩。
• 南钢股份：公司主营精品中厚板和优特钢长材，预计2018年净利润47.54亿元，EPS分别为1.08元、1.39元、1.55元。

风险提示

• 需求不及预期
• 环保限产减弱
• 中美贸易摩擦加剧

行业新闻

• 国家统计局：7月全国粗钢日均产量262.1万吨，同比增长7.2%。
• 山东钢铁：因“蓝天保卫战”终止重组，未来面临关停搬迁风险。
• 杭钢：设立百亿元转型升级产业基金，推动产业转型。
• 浦项钢铁：二季度营业利润增长27.9%，应对贸易摩擦影响。
• 龙江钢铁：因篡改排放数据被央视曝光，相关责任人被批准逮捕。
• 加拿大：拟采取紧急措施保护钢铁业，限制外国钢材进口。
• 江苏：发布钢铁行业转型升级政策，推动产能整合。
• 河北：制定钢铁行业超低排放标准，对标世界一流。
• 特朗普：通过钢铝关税保护美国钢铁工业，强调国内竞争。
• 环保税：上半年环保税收入96.8亿元，主要集中在钢铁、火电、水泥等行业。
• 发改委：1-7月压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务80%以上。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入（预期股价相对收益20%以上）

分析师信息

• 王茜：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090005
• 马金龙：联系人，majinlong@tfzq.com