20210702-鲁证期货-纸浆期货周度报告_供需双弱_外盘陆续降价_国内纸浆价格或持续承压_9页_12mb

纸浆市场周报总结（2021年07月02日）

核心内容

2021年7月初，国内纸浆市场整体呈现供需双弱格局，受传统消费淡季影响，下游纸厂需求疲软，同时进口到港量减少，导致市场整体承压。然而，随着外盘价格持续下调，进口亏损收窄，纸厂对原料市场的布局逐步展开，对国内纸浆价格形成一定支撑。预计下周纸浆期货主力合约将围绕6000-6300元/吨区间震荡。

主要观点

• 市场整体弱势：受传统消费淡季影响，国内纸浆市场整体维持弱势，供需两弱导致价格承压。
• 外盘降价影响：海外浆厂新一轮报盘调降40-50美元/吨，进口亏损收窄，为纸厂回流外盘提供动力。
• 国内纸厂库存压力：生活用纸及文化纸企业成品库存偏高，生产以消化场内库存为主，价格持续走低。
• 期货走势：尽管现货市场表现疲软，但纸浆期货价格震荡上行，周五创下近三周高点，期现价差维持小区间震荡。
• 白卡纸市场混乱：市场报价混乱，规模纸厂限价政策落实难度大，经销商与纸厂倒挂现象频发。

关键信息

一、纸浆现货市场

• 木浆市场：

  • 高质量加针浆价格普遍下调25-50元/吨。
  • 银星、加针等浆价受期货影响小幅上涨。
  • 山东地区银星含税报6250-6300元/吨，环比上涨50元/吨。
  • 加针报6275-6400元/吨，环比下跌25-50元/吨。
  • 金鱼含税报4850元/吨，持平于上周。
  • 本色浆金星报5875元/吨，环比上涨50元/吨。
  • 化机浆佳维报3600元/吨，环比下跌100元/吨。

• 非木浆市场及溶解浆市场：

  • 非木浆市场整体弱势，西南地区漂白竹浆板价格参考4700-5000元/吨。
  • 广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂价格参考4000-4200元/吨。
  • 辽宁漂白苇浆浆板含税出厂报价4300元/吨。
  • 溶解浆市场供需两弱，国产主流含税出厂价格参考7800-8000元/吨。
  • 外盘阔叶浆报价1050-1060美元/吨，针叶浆报价1160-1180美元/吨。

二、下游纸厂情况

• 生活用纸：

  • 市场整体弱势，纸厂成品库存缓慢累库。
  • 原料端价格走低，但终端需求疲软，成品价格继续下调。
  • 周内生活用纸均价5920.00元/吨，环比下跌约77.50元/吨，降幅约1.29%。

• 文化纸：

  • 铜版纸市场弱势震荡，经销商接货意愿低，纸厂持续降价去库存。
  • 157g铜版纸市场均价为5626元/吨，环比下跌3.25%，同比上涨8.40%。
  • 双胶纸市场同样弱势，70g双胶纸市场均价为5627元/吨，环比下跌3.81%，同比上涨10.31%。

• 包装纸市场：

  • 白卡纸市场报价混乱，规模纸厂限价政策难以落实。
  • 经销商与纸厂倒挂现象频发，终端订单偏少，市场整体情绪偏空。
  • 250-400g平张白卡纸市场含税周均价6981.43元/吨，环比下跌2.55%，同比上涨31.64%。

三、库存变化

• 港口库存：本周港口纸浆到港量偏低，前期进口亏损导致纸厂及贸易商缩减海外接货。
• 国内库存：三地纸浆总库存报172.39万吨，环比下跌4万吨。
• 交易所库存：交易所库存仓单缓慢累增，市场流通针叶浆略偏少，对现货市场有一定支撑作用。

风险因素

• 到港大幅收窄：若进口到港量继续减少，将进一步加剧市场供需失衡。
• 海外德尔塔变异毒株：可能推动各国宽松货币政策，对全球大宗商品价格形成压力。

期货走势预测

• 短期展望：纸浆期货市场短期供需双弱，外盘持续降价，进口亏损收窄，预计期货主力合约将围绕6000-6300元/吨区间震荡。
• 期现价差：虽然现货市场成交清淡，但期货价格震荡上行，期现价差维持小区间震荡。

数据来源

• 隆众资讯
• 博易大师
• 中国造纸协会
• 期货分析师孟凯（F0285873, Z0012004）

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