20160804-信达证券-鼎汉技术-300011.SZ-首次覆盖_聚焦轨交行业_夯实优势地位_21页_1mb

报告摘要

鼎汉技术（300011.SZ）是一家专注于轨道交通电气及其自动化系统等高端装备研发、生产、销售、安装和维护的高新技术企业，致力于打造“地面+车辆”系列平台，实现从地面设备供应商向车辆核心部件供应商的战略转型。公司产品覆盖轨道交通车辆、地面设备等多个专业领域，成为综合轨道交通设备供应商。

战略转型成功：鼎汉技术通过“从地面到车辆，从增量到存量”的发展战略，实现了从地面设备供应商向车辆核心部件供应商的转型，车辆设备收入占比从2014年的38.94%提升至2015年的63.25%。
行业前景乐观：轨道交通行业顺应国家战略，如“一带一路”和“中国制造2025”，前景广阔，未来需求潜力巨大。
盈利稳步增长：2016-2018年，公司预计营业收入分别为15.34亿元、19.94亿元和24.92亿元，归属于母公司净利润分别为3.01亿元、4.41亿元和5.59亿元，EPS分别为0.57元、0.83元和1.06元。
技术与创新：公司重视研发投入，2015年研发投入占营业收入的5.86%，并获得了多项专利和软件著作权，体现了其在技术创新方面的实力。
外延式扩张：公司通过收购中车有限、参股奇辉电子等方式，拓展车辆市场和信息化领域，增强品牌和技术优势。
股权激励与融资：公司推出股权激励计划，以提升员工积极性，同时通过非公开发行募集资金，用于补充流动资金和推动未来发展。

年份	营业收入（亿元）	归属于母公司净利润（亿元）	EPS（元）
2016E	15.34	3.01	0.57
2017E	19.94	4.41	0.83
2018E	24.92	5.59	1.06

公司名称	股价（元）	总市值（亿元）	2016E PE	2017E PE	2018E PE
鼎汉技术	20.48	108.37	35.92	24.67	19.32
永贵电器	28.11	108.1	52.06	39.04	29.28
神州高铁	9.69	267.2	51.00	38.76	29.36
辉煌科技	16.70	62.90	50.61	39.76	33.40
康尼机电	12.85	94.88	38.94	29.88	23.80
平均	-	-	48.32	36.82	29.02