20220219-国信证券-主动量化策略周报_宁组合反弹_优秀基金业绩增强组合今年以来在主动股基中排名分位点10.94__12页_713kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为国信金工主动量化策略周报，分析了两个量化组合“优秀基金业绩增强组合”与“超预期精选组合”的近期表现及历史绩效，同时对比了股票市场和主动股基的整体收益分布情况。报告旨在为投资者提供量化策略的参考信息。

主要观点

1. 量化策略表现

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 本周绝对收益为 0.39%，相对普通股票型基金指数超额收益为 -2.02%
  • 本年绝对收益为 -4.84%，相对普通股票型基金指数超额收益为 4.65%
  • 今年以来在主动股基中排名 10.94% 分位点（186/1700）
  • 回测区间为2010.1.1-2021.12.31，考虑仓位及交易费用后年化收益为 25.56%，相较普通股票型基金指数年化超额 14.43%
  • 历史表现优异，大部分年度业绩排名在股基的前 20%

• 超预期精选组合：

  • 本周绝对收益为 2.08%，相对普通股票型基金指数超额收益为 -0.33%
  • 本年绝对收益为 -10.64%，相对普通股票型基金指数超额收益为 -1.15%
  • 今年以来在主动股基中排名 52.06% 分位点（885/1700）
  • 回测区间为2010.1.1-2021.12.31，满仓状态年化收益为 43.55%，相对中证500指数年化超额为 39.18%
  • 考虑仓位及交易费用后年化收益为 37.55%，相较普通股票型基金指数年化超额为 26.48%
  • 历史表现稳定，每年业绩排名基本在股基的前 30%

2. 市场表现分析

• 本周市场表现：

  • 股票收益中位数为 1.46%，69%的股票上涨，31%的股票下跌
  • 主动股基收益中位数为 2.07%，89%的基金上涨，11%的基金下跌

• 本年市场表现：

  • 股票收益中位数为 -6.66%，28%的股票上涨，72%的股票下跌
  • 主动股基收益中位数为 -10.44%，3%的基金上涨，97%的基金下跌

关键信息

1. 策略构建方式

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 以公募主动股基为业绩基准，通过借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强，实现优中选优
  • 选取TOP30%的优选基金持仓为选股空间，构建基准指数，控制行业及风格偏离

• 超预期精选组合：

  • 以研报标题“超预期”与“分析师全线上调净利润”为条件筛选股票池
  • 在基本面和技术面两个维度进行精选，构建超预期股票组合

2. 量化策略优势

• 量化策略相较传统宽基指数更具优势，特别是在相对收益方面
• 量化策略能够有效应对市场波动，实现稳定超额收益

3. 风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告数据来源合规，结论基于分析师职业理解，力求客观公正

独立性声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。

图表与数据来源

• 图表包括组合表现图、排名分位点时序图、收益分布图等
• 数据来源为Wind及国信证券经济研究所整理

结论

国信金工主动量化策略在市场中表现优异，尤其是在相对收益方面，能够稳定战胜主动股基中位数，为投资者提供有价值的参考。