20220115-国信证券-主动量化策略周报_市场情绪企稳_优秀基金业绩增强组合今年以来在主动股基中排名分位点5.47__12页_1mb

证券研究报告：主动量化策略周报

核心内容概览

本报告为国信金工主动量化策略周报，聚焦于两个主要量化组合——优秀基金业绩增强组合与超预期精选组合的近期表现与历史绩效。同时，报告对股票及主动股基的收益分布进行了分析，旨在为投资者提供量化策略的参考依据。

主要观点与关键信息

1. 市场情绪与组合表现

• 市场情绪企稳：当前市场情绪有所恢复，投资者对量化策略的关注度上升。
• 组合表现：
  • 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益为 -0.45%，相对普通股票型基金指数超额收益为 -0.03%；本年绝对收益为 -1.80%，相对普通股票型基金指数超额收益为 3.56%。今年以来，该组合在主动股基中排名 5.47% 分位点（93/1700）。
  • 超预期精选组合：本周绝对收益为 0.35%，相对普通股票型基金指数超额收益为 0.78%；本年绝对收益为 -6.11%，相对普通股票型基金指数超额收益为 -0.75%。今年以来，该组合在主动股基中排名 50.47% 分位点（858/1700）。

2. 股票与主动股基收益分布

• 本周：
  • 股票收益中位数为 -0.60%，44% 的股票上涨，56% 的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为 -0.92%，29% 的基金上涨，71% 的基金下跌。
• 本年：
  • 股票收益中位数为 -0.79%，43% 的股票上涨，57% 的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为 -6.09%，仅 2% 的基金上涨，98% 的基金下跌。

3. 优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：
  • 该策略旨在对标主动股基，而非传统宽基指数。
  • 基于优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，实现“优中选优”。
  • 从基金业绩前瞻能力、隐形交易能力、选股能力、机构关注度等多个维度筛选优秀基金。
• 绩效表现：
  • 回测区间为 2010.1.1-2021.12.31，组合年化收益为 25.56%，相较普通股票型基金指数年化超额为 14.43%。
  • 在 2010 年以来的 12 年中，组合在多数年度中排名位于主动股基的前 20%。
  • 采用动态计算因子 RankICIR 的方法，提升因子在当前持仓中的有效性评估。

4. 超预期精选组合

• 策略简介：
  • 该策略基于业绩超预期事件，筛选出具有基本面和技术面双重支撑的股票。
  • 以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为筛选条件。
• 绩效表现：
  • 回测区间为 2010.1.1-2021.12.31，满仓年化收益为 43.55%，相对中证500指数年化超额为 39.18%。
  • 考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为 37.55%，相较普通股票型基金指数年化超额为 26.48%。
  • 在 2010 年以来的 12 年中，组合每年的业绩排名基本位于主动股基的前 30%。

量化策略对比

风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响量化策略的表现。
• 模型失效风险：量化模型在特定市场环境下可能失效，需持续优化。

独立性声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

投资评级说明

分析师承诺

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