20171210-西南证券-建筑装饰行业周报_国企改革持续推进_国际工程再遇主题催化_13页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2017年12月10日发布的建筑装饰行业周报指出，建筑装饰行业整体表现略逊于大盘，行业周跌幅为1.46%，跑输万得全A 0.55%。尽管市场整体下跌，但部分子行业和个股表现较好，尤其是与“PPP+大生态”相关的公司。

主要观点

• 行业整体表现：上周大盘、中小板、创业板均下跌，建筑装饰行业跌幅为1.46%，处于申万28个行业的中位。
• 子行业表现：所有子行业均下跌，其中园林工程跌幅最小（0.47%），而装修装饰跌幅最大（3.03%）。
• 估值水平：建筑装饰行业市盈率（PE）和市净率（PB）分别为16.80和1.75，在申万28个行业中处于较低水平。
• 个股表现：蒙草生态、大丰实业、丽鹏股份三只个股上涨，分别上涨4.70%、3.60%和3.47%；罗顿发展、卓郎智能、绿茵生态跌幅居前，分别下跌20.31%、16.44%和16.41%。
• 政策与改革：国企改革持续推进，央企公司制改制接近完成，预计混改和资产证券化将加速推进。建筑装饰行业作为基建板块的一部分，有望从中受益。
• 国际工程利好：美国税改方案落地，美元升值导致人民币贬值，国际工程企业将受益，特别是中工国际和北方国际等公司。
• “PPP+大生态”题材：岭南园林在PPP项目中标和战略合作方面表现活跃，公司布局合理，业绩有望持续增长。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：21,244.45亿元
• 流通市值：19,791.07亿元
• 行业市盈率（TTM）：16.1
• 沪深300市盈率（TTM）：14.0

投资建议

• 推荐公司：中国建筑（601668）
• 近期关注公司：中设集团（603018）、四川路桥（600039）、中工国际（002051）、北方国际（000065）、中钢国际（000928）、岭南园林（002717）、铁汉生态（300197）

风险提示

• 政策落地不及预期
• 项目推进不及预期

公司新闻

订单情况

• 山东路桥：中标潍莱铁路站前工程，合同金额15.8亿元。
• 岭南园林：中标多个PPP项目，包括定远县黎明湖湿地公园、吕梁市离石区可视范围山体绿化、峨边彝族自治县交通基础设施等。
• 浦东建设：中标川沙新镇六灶16-01地块征收安置房项目，合同金额4.2亿元。
• 棕榈股份：预中标百花湖森林示范公园EPC项目，投资4.5亿元。
• 龙元建设：中标玉环市中等职业技术学校迁建工程PPP项目，投资13.23亿元。
• 东方园林：中标内乡县贫困村公共基础设施建设PPP项目，投资5.0亿元。
• 蒙草生态：签署巴彦淖尔市杭锦后旗一湖两路宽林带景观建设PPP项目，投资1.4亿元；中标锡林浩特市园林绿化工程PPP项目，预算2.6亿元。
• 铁汉生态：参与官渡区河道综合治理工程PPP项目，投资9亿元。
• 天域生态：预中标广西贵港市地下综合管廊（一期）及道路工程PPP项目，投资16.0亿元。
• 围海股份：中标台州市地下综合管廊一期工程（集聚区段）PPP项目，投资16.4亿元。
• 四川路桥：本年度累计中标金额达453.3亿元，11月中标33.3亿元。

融资与投资

• 精工钢构：拟公开发行公司债券3.85亿元。
• 岭南园林：审议通过发行超短期融资券议案。
• 铁汉生态：获证监会核准发行11亿元可转换公司债券。
• 重庆建工：拟引入中国建设银行对子公司增资，总额14亿元。
• 正平股份：拟收购贵州水利实业有限公司51%股权。
• 普邦股份：发行不超过10亿元公司债券。
• 东易日盛：放弃参股子公司盛可居增资的优先认购权，出资400万元。
• 中材国际：向489名激励对象授予1,742.45万股股票期权。
• 腾达建设：股东长安基金拟减持不超过7.12%股份。
• 启迪设计：因证监会审核事项停牌。

其他动态

• 中国建筑：控股股东改制为国有独资公司，不影响公司经营。
• 中国核建：控股股东改制为国有独资公司，不影响公司经营。
• 东珠景观：签订邓州市生态景观及基础设施建设战略合作协议，投资约50亿元。
• 中设集团：股东中科汇通拟减持5.34%股份。
• 博信股份：拟撤回全资子公司贵州博信矿业有限公司100%股权挂牌。
• 豪泰科技：获得1,475.2万元政府补助。

图表目录

• 图1：建筑装饰行业上周下跌1.46%，跑输万得全A 0.55%
• 图2：行业PE在申万28个行业中处于低水平
• 图3：行业PB在申万28个行业中处于低水平

表格目录

• 表1：各子行业周涨跌幅和估值情况
• 表2：个股周涨跌幅和估值情况

分析师信息

• 分析师：颜阳春
• 执业证号：S1250517090004
• 电话：021-58351883
• 邮箱：yyc@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下