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格林大华期货铁矿石早报（20240724）

品种观点

基本面分析：

• 矿山发运量自7月初起减量，上周起影响到港量，预计该减量将持续一段时间，今年7月或为近几年同期发运最低水平。
• 下游高炉维持高开工率，铁水日产量接近2.4亿吨，对铁矿形成刚性需求支撑。
• 6月底主要进口港口铁矿石库存超过1.5亿吨，远高于同期历史水平，但7月23日市场成交环比激增215%，表明短期供需仍有博弈空间。

操作建议

• 投机建议：降低或逐步退出空单。
• 中线趋势：偏空，但短线存在反弹动能。
• 价格区间：支撑位728元，压力位825元。

多空因素分析

利多因素：

1. 发运量大幅缩减：中国47港、45港及北方六港到港量环比减少30%-50%不等，反映供应端收紧。
2. 铁水维持高位：炼钢需求尚未明显疲软。
3. 7月首周港口库存增幅明显（环比增142万吨），但对比历史同期仍处高位。

利空因素：

1. 旺季不旺：终端需求进入传统淡季。
2. 港口疏港量下降，与发运协同作用疲软。
3. Myselle数据显示，澳洲巴西发运总量环比减少，但中国进口同比增量维持高位。

风险提示

• 季节性需求淡弱可能压制价格
• 钢厂限产政策变动将显著影响需求预期
• 矿山发运异常（如超限产事件）可能加剧供给收缩逻辑

免责声明：本报告信息均来源于公开资料，不构成具体投资建议。投资者据此投资风险自担。
研究员：纪晓云 | 联系电话：010-56711796
从业资格：F3066027 | 投资咨询号：Z0011402