20240724-首创证券-有色行业周报_工业金属价格走弱_金价再创新高_18页_2mb

报告总结

1. 有色金属板块整体表现
   本周有色金属板块跌幅达-28.7%，而大盘涨幅为0.37%，板块相对大盘下跌3.24%。各子板块表现分化，其中锂、钨、铅锌等板块下跌幅度均超5%。

2. 工业金属市场动态

   • 铜：SHFE铜周跌幅28%，LME铜周跌幅594%；库存方面，LME铜库存增加，SHFE铜库存减少。进口铜矿加工费小幅上涨，但冶炼利润仍薄。
   • 铝：SHFE铝周跌幅19.7%，LME铝周跌幅5.6%；国内社会库存小幅增加，云南复产和铝材出口支撑需求，但行业进入淡季。
   • 碳酸锂：价格大幅下跌，电池级碳酸锂周跌幅36.8%；供需失衡持续，但下游需求支撑不足。
   • 镁：价格小幅下跌至17749元/吨，冶炼端利润微薄，市场供强需弱。
   • 贵金属：金价周跌幅0.14%，受降息预期升温影响，但仍保持高位震荡。

3. 行业要闻及公告

   • 盐湖提锂技术：倍杰特在研发基地取得突破，实现碳酸锂稳定产出。
   • 矿产项目进展：加拿大、澳大利亚、巴西等地矿产资源项目取得新进展。
   • 政策与战略：多家公司发布涨价、退出、融资公告，涉及电解铝、钨业、锂业等方向。

4. 核心观点

   • 工业金属价格受淡季需求弱和宏观经济预期影响，预计维持弱势。
   • 碳酸锂市场供需持续失衡，价格下行仍有可能，但底部支撑待观察。
   • 美国经济数据不及预期推动降息预期升温，短期金价或高位震荡，需关注风险。

5. 风险提示

   • 宏观需求不及预期、美联储降息推迟为关键风险因素。