20260818-华泰期货-化工日报_EG主港延续去库_基差大幅反弹_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

一、核心内容概览

本报告主要分析了乙二醇（EG）市场近期走势，包括价格、基差、生产利润、库存变化及供需逻辑，并提出了相应的投资策略和风险提示。

二、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为5171元/吨，较前一交易日上涨221元/吨，涨幅4.46%。
• EG华东现货价格：昨日为5538元/吨，较前一交易日上涨340元/吨，涨幅6.54%。
• EG华东现货基差：昨日为438元/吨，环比上涨120元/吨，显示现货价格相对于期货价格的溢价扩大。

三、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-9美元/吨，环比上涨4美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：1215元/吨，环比下降24元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利：未提供具体数据。
• 甲醇制EG毛利：未提供具体数据。
• EG总负荷：当前整体负荷水平未明确，但整体供应端维持低位。
• 合成气制EG负荷：未提供具体数据，但显示煤基工艺仍为重要生产方式。

四、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图9显示国际价差变化，当前海外乙二醇装置负荷处于历史低位，8~9月进口量预计维持低位。
• 中东进口缺口：由于霍尔木兹海峡尚未解封，中东货源无法顺利进入中国，进口恢复时间仍不确定。

五、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示长丝产销数据，需求恢复缓慢。
• 短纤产销：图11显示短纤产销数据，需求同样未见明显改善。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷，整体负荷未有显著提升。
• 直纺长丝负荷：图13显示直纺长丝负荷，维持低位。
• 涤纶短纤负荷：图14显示涤纶短纤负荷，需求疲软。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示聚酯瓶片负荷，整体需求低迷。

六、库存数据

• EG华东主港库存：当前为29.3万吨，环比下降2.2万吨，主港库存持续去库。
• 主港到港量：上周为3.2万吨，本周预计2.7万吨，副港到港量预计0.7万吨。
• 预计去库幅度：8月预计去库40万吨以上，9月去库20万吨以上，去库拐点预计在四季度。
• 港口库存分布：
  • 张家港库存：图18
  • 宁波港库存：图19
  • 江阴+常州港库存：图20
  • 上海+常熟港库存：图21
• MEG原料库存天数：图22显示聚酯工厂MEG原料库存天数，反映下游对原料的储备情况。
• 华东港口日出库量：图23显示日出库量，表明市场对EG的需求逐步释放。

七、投资策略

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，关注美伊谈判及霍尔木兹海峡解封消息对市场的影响。
• 跨期策略：逢低进行10-1正套操作。
• 跨品种策略：暂无建议。

八、风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG成本及下游需求。
• 煤价大幅波动：煤基工艺利润受煤价影响较大。
• 宏观政策超预期：可能对市场供需产生重大影响。
• EG装置变动超预期：如新增产能或减产，将直接影响市场供需平衡。

九、分析师信息

• 研究员：
  • 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
  • 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799
• 联系人：
  • 刘启展：从业资格号F03140168
  • 梁琦：从业资格号F03148380

十、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅为当日判断，不承诺未来一致性。
• 投资者应自行判断，本报告不承担因使用报告产生的后果。
• 未经许可，不得擅自使用或修改本报告内容。

十一、公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号