20220411-招商期货-十四五化工原料产能专题_政策对纯苯产能影响_7页_904kb

纯苯专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年纯苯市场走势、政策影响、基本面情况及行业供应预期，重点围绕纯苯价格波动、产能变化及双碳政策对行业的影响展开。

主要观点

• 纯苯价格走势：
  2022年一季度纯苯价格涨幅显著，月均价格由7500元/吨上涨至8400元/吨，涨幅12%。价格上行主要受原油价格上涨推动，但下游苯乙烯盈利不足限制了纯苯涨幅。

• 下游盈利情况：
  纯苯的主力下游苯乙烯、己内酰胺现金流理论亏损，开工率在季度后半段下降。而酚酮、苯胺、己二酸等产品利润较高，对纯苯需求有支撑。

• 产能与需求：
  2021年中国纯苯产能为1807万吨，同比增长11.6%；产量1460万吨，同比增长14.8%；表观需求量1755万吨，同比增长18.5%。国内纯苯自给率高，且产能持续增长。

• 政策影响分析：
  政策对纯苯产能影响较小，主要因纯苯开工率维持在80%以上，产能未过剩。未来三年年均产能增量约200万吨，能满足国内需求增长并存在进口替代空间。

• 双碳政策对纯苯行业的影响：
  与沥青等产品相比，纯苯受能耗及双碳政策影响相对较小，主要因其产业链结构优化及高利用率的产能布局。

关键信息

1. 纯苯市场基本面

• 特性：纯苯为易燃液体危化品，无色、有芳香气味、有毒、易挥发。
• 应用领域：广泛用于苯乙烯、己内酰胺、苯酚、MDI、己二酸、苯胺、氯苯、硝基苯及顺酐等产品，其中苯乙烯占最大下游需求，约45%。
• 产业链：纯苯产业链较为完善，下游产品覆盖广泛。

2. 纯苯供应与需求

• 产能与产量：2021年纯苯产能1807万吨，产量1460万吨，表观需求量1755万吨。
• 供应增长：2022年预计新增产能383万吨，主要来自盛虹炼化和中委广东石化等项目。
• 进口依赖度：纯苯进口依赖度较低，国内供应充足。

3. 政策影响

• 发改委政策：推动200万吨/年及以下炼油装置淘汰退出，对纯苯产能影响较小（约24万吨，占比1.3%）。
• 国务院目标：到2025年，炼油主要产品产能利用率提升至80%以上，目前纯苯开工率已满足此目标。
• 地方政策：山东省计划整合转移500万吨及以下地炼企业产能，对纯苯供应影响有限。

4. 未来产能预期

• 在建项目：2022-2025年将有多个纯苯生产项目投产，预计新增产能694万吨。
• 产能增量：未来三年年均产能增量约200万吨，除满足国内需求外，仍有进口替代空间。

供应与需求预测

• 供应增长：2022年新增产能383万吨，2023-2025年预计新增产能约311万吨。
• 需求扩张：下游需求持续扩张，产业链供不应求情况预计延续，地域供需矛盾加剧。
• 价格影响因素：宏观经济、成本端、产业供需关系及运输限制等均对价格有显著影响。

重要数据汇总

结论

纯苯作为基础化工原料，其价格走势受原油价格和下游盈利情况双重影响。当前国内纯苯产能充足，供需结构良好，未来三年产能将持续增长，且受双碳政策影响相对较小。产业链的完善和下游需求的扩张，为纯苯市场提供了稳定的增长动力。