20180102-信达证券-新能源行业周报_2018年将是市场化发展的关键一年_14页_1mb

2018年新能源行业总结

核心内容

2018年被信达证券视为新能源行业市场化发展的关键一年，涵盖光伏、新能源汽车及储能等子行业，整体呈现出技术突破、政策支持与市场预期修复的态势。

主要观点

光伏行业

• 行业表现：2017年全年装机量超预期，尤其在分布式光伏电站方面表现突出。
• 2018年展望：分布式和扶贫电站仍将是超预期的关键领域；制造产业链综合成本有望进一步下降，高品质多晶硅和高效单晶市场将有所提升。
• 平价上网：2018年是实现平价上网的重要一年，行业装机的季节性将减弱。

新能源汽车行业

• 行业趋势：优质产品将加速放量，市场将逐步修复预期，结构性机会将显现。
• 政策支持：四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，自2018年1月1日起对新能源汽车免征购置税，有效期至2020年12月31日。
• 发展重点：未来3-5年仍是行业最佳成长期，建议关注核心产业链公司及高壁垒环节企业。

储能行业

• 行业趋势：2018年将是储能模式突破和性价比提升的关键一年，后期订单将逐步落地。

关键信息

行业数据

• 光伏产品价格：上周PV级多晶硅价格微涨0.69%，二级多晶硅涨0.85%；单晶硅硅片涨0.85%；单晶硅电池（156mmx156mm）价格下降0.51%。
• 新能源汽车政策：工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2017年第12批）》，共包含224户企业的3233个车型。
• 行业规模：新能源行业股票家数190只，总市值18913亿元，流通市值13676亿元，信达覆盖12只股票，覆盖流通市值1364亿元。

政策动态

• 国家发改委：发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》，重点支持新能源汽车产业链。
• 地方政策：多省市发布光伏扶贫项目计划，如广东省、吉林省、山西省等，推动光伏装机和扶贫任务。

投资建议

• 光伏行业：建议关注通威股份、特变电工、隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等公司。
• 新能源汽车行业：建议关注特斯拉等主产业链公司（如三花智控、宏发股份、长园集团）、高壁垒环节公司（如璞泰来、当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密）以及核心环节公司（如猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪）。
• 储能行业：建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多的公司。

重点公司公告

光伏行业

• 中来股份：获核准非公开发行新增股份58,149,681股，价格为23.50元/股。
• 北京科锐：获得高新技术企业证书。
• 平高电气：中标多个国家电网项目，中标金额合计35871.92万元。

新能源汽车行业

• 猛狮科技：与宜城市政府签署NCA三元前驱体电池正极材料项目合同，投资总额2亿元；同时增加投资建设年产5GWh锂电池项目。
• 科陆电子：以70,000万元认缴上海卡耐22,177万元新增注册资本。
• 万马股份：使用3亿元募集资金用于“智能充电网络”项目。
• 融捷股份：设立全资子公司广州融捷金属贸易有限公司。
• 格林美：实际控制人王敏女士增持公司股份6万股。
• 当升科技：参与匠芯电池增资项目，持股11.11%。
• 江苏国泰：收购华泰实业25%股权，金额为6,132.225万元。
• 科士达：获得一项发明专利证书，专利名称为“一种降低母线电容纹波的方法”。

风险提示

• 政策风险：政策支持可能低于预期。
• 行业风险：新能源汽车发展可能低于预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，专注于能源化工领域，涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，有6年新能源实业经验和7年金融经验。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，2016年加入信达证券研发中心，从事能源化工研究。

机构销售联系人

评级说明

总结

2018年被视为新能源行业市场化发展的重要一年，政策支持、技术进步与市场需求共同推动行业发展。光伏、新能源汽车及储能等子行业均面临关键转折点，市场预期逐步修复，行业集中度提升，优质企业有望受益。信达证券建议投资者关注具备技术优势、政策支持及市场前景的龙头企业，同时注意政策及行业发展的不确定性。