20261009-华宝期货-铝锭_节后国内累库_价格震荡回调_1页_215kb

铝锭市场分析总结

一、核心内容

本报告发布于2026年10月9日，主要分析了国内铝锭市场在节后的情况，指出铝锭库存上升、价格震荡回调的趋势，并对后续市场走势进行了展望。

二、市场现状

1. 价格走势

• 昨日沪铝价格偏弱调整，受宏观环境压制，整体呈现震荡走势。

2. 宏观环境影响

• 美债收益率高位运行，美元偏强格局持续，对有色金属板块估值形成压制。
• 美联储年内加息预期反复，导致市场情绪波动，投资者趋于谨慎。

3. 库存变化

• 节后国内铝锭出现累库现象，库存量较9月30日增加4.8万吨，达到68.60万吨。
• 库存上升对价格支撑作用减弱，市场多空博弈加剧。

三、基本面分析

1. 供应端

• 氧化铝产量：全国周度产量继续上升，主要增量来自广西地区新投产能的释放。
• 山西地区：前期受赤泥库问题影响的企业已全面恢复生产。
• 山东、河南地区：开工率有所回落，整体供应维持高位。
• 供需格局：供应持续增加，需求相对疲软，市场呈现供需宽松态势。

2. 需求端

• 电解铝厂采购：按需采购为主，未见集中备货行为。
• 下游加工企业：节前开工率录得62.1%，环比微升0.2个百分点，但受国庆假期影响，节后开工率下滑1.6个百分点至60.5%。
• 订单改善：节后铝加工各板块的修复力度将取决于订单改善节奏和铝价走势。

四、主要观点

• 价格预期：预计短期内铝价将震荡调整运行。
• 市场情绪：多空双方趋于谨慎观望，交投活跃度下降。

五、后期关注与风险因素

• 宏观预期：关注美联储加息预期及美债收益率变化。
• 地缘政治：地缘政治危机可能对市场产生扰动。
• 矿端复产：氧化铝供应情况及矿端复产进度将影响铝价走势。
• 消费释放：节后下游消费释放情况是影响市场的重要变量。

六、重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性负责。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

七、联系方式

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• 负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526
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• 原材料：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541；冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516
• 有色金属：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653