20221221-国金证券-机械行业中期年度报告_高端装备新起点_把握自主化_智能化两条主线_43页_3mb

高端装备新起点：把握自主化、智能化两条主线

核心内容

高端装备制造业是推动经济高质量发展的重要支撑。在全球经济下行压力与我国制造业内外环境复杂化背景下，国家提出“加快建设制造强国”的战略目标，强调产业链供应链优化升级，特别是在关系国家安全的领域建立自主可控的国内生产供应体系。当前，高端设备行业投资应关注两大主线：自主化和智能化。

主要观点

自主化

自主化是高端制造发展的关键环节，涉及多个重要领域，包括高端机床、数控刀具、核心基础件和科学仪器等。

• 高端机床：作为高端制造的基础，高端机床国产化率低，2021年进口额约75亿美元。随着政策支持和产业技术进步，国产替代空间巨大。
• 数控刀具：国内企业技术水平已接近日韩，部分产品可与欧美竞争。2021年市场规模达470亿元，进口额约81.46亿元。在海外品牌涨价背景下，国产刀具性价比提升，进口替代有望加速。
• 核心基础件：如液压件和减速机，进口依赖度高。2021年液压件进口额约38亿美元，减速机产量同比增长31.2%。随着技术进步，国产替代空间广阔。
• 科学仪器：电子测量仪器行业市场规模接近千亿，进口替代加速。国内厂商如普源精电、鼎阳科技等在芯片研发和产品性能方面取得突破，逐步进入国际高端市场。

智能化

智能化是制造强国的长期发展方向，涉及工控自动化、激光设备、流程自动化及预测性维护等。

• 工控自动化：我国工控市场呈现波动上升趋势，2021年市场规模达2923亿元。中大型PLC市场由外资主导，小型PLC国产替代加速，市场份额提升显著。
• 激光设备：激光设备具有α属性，渗透率有望持续提升。2021年市场规模约250亿元，2023年有望迎来需求复苏。
• 流程自动化：中国设备监测行业从人工向智能化转变，2020年底设备数字化率50%，预测性维护市场空间广阔。
• 加工方式变化：随着劳动力成本上升和技术进步，新的加工方式如冷镦机、超薄金属成型产线和一体化压铸等带来新的设备需求。
• 工程机械：国家政策推动内需释放，2022年挖掘机行业销量预计下滑约20%，但出口仍保持增长。基建和制造业投资持续扩大，工程机械行业具备增长潜力。

关键信息

投资建议

重点推荐以下公司：

• 科德数控
• 中钨高新
• 恒立液压
• 德龙激光
• 国茂股份

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 新兴行业发展不及预期
• 竞争加剧

详细分析

自主化

高端机床

• 2021年全球机床消费金额约712亿美元，中国为全球最大市场，消费额达239亿美元。
• 德、日企业占据全球高端机床市场，中国高端机床国产化率低，仅有6%。
• 国产机床企业如科德数控、海天精工等在数控系统、功能部件等领域实现突破，国产替代加速。

数控刀具

• 2021年中国切削刀具市场规模达470亿元，硬质合金刀具市场规模约249亿元。
• 国产刀具在价格和性能方面具有优势，进口单价为出口单价的4倍。
• 国内头部企业如中钨高新、欧科亿、华锐精密正加速国产替代。

核心基础件

• 液压件：2021年进口额约38亿美元，高端液压件进口依赖度高，国产替代空间巨大。
• 减速机：2021年产量突破1200万台，同比增长31.2%。国内企业如国茂股份、恒立液压正逐步抢占市场份额。

科学仪器

• 电子测量仪器行业全球市场规模预计在2025年达到170亿美元，国内企业如普源精电、鼎阳科技、优利德正通过自研芯片提升产品性能，实现进口替代。

智能化

工控自动化

• 2021年中国自动化市场规模达2923亿元，同比增长16.81%。
• 中大型PLC市场由外资主导，国产化率低于10%；小型PLC国产替代加速，市场份额提升。
• 国内企业如汇川技术、信捷电气、禾川科技在伺服系统和PLC领域具备竞争力。

激光设备

• 激光设备市场在传统制造领域如打标、切割、焊接等有广泛应用。
• 2021年市场规模约250亿元，预计2023年需求复苏，行业增长潜力大。

工业流程自动化

• 中国设备监测行业数字化率约50%，预测性维护市场空间广阔。
• 2021年全球预测性维护市场预计增长，国内企业如容知日新处于第一梯队。

新加工方式

• 冷镦机、超薄金属成型产线、一体化压铸等新技术推动设备需求增长。
• 冷镦设备市场预计在2028年达到13亿美元，国内企业具备性价比优势。

工程机械

• 挖掘机出口保持增长，国内企业如恒立液压、国茂股份等在液压件和减速机领域占据重要地位。
• 国家政策推动内需释放，2023年行业需求有望回暖。

总结

高端装备制造业正面临自主化和智能化的双重机遇。在政策支持和技术进步的推动下，国产替代加速，行业增长潜力巨大。建议重点关注自主化和智能化两条主线，选择具备核心技术、高性价比和市场竞争力的龙头企业进行投资。同时，需警惕原材料价格波动、新兴行业发展不及预期和竞争加剧等风险。