20170717-浙商证券-浙商晨报_37页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年7月17日发布的浙商晨报，涵盖了宏观固收、策略、行业与个股分析、精选新闻与公告等多个板块。主要关注点包括三季度国债和地方政府债供给压力、金融工作会议对金融监管与服务实体经济的影响、中报业绩表现及行业配置建议、半导体行业动态、计算机行业周报以及市场回顾等内容。

主要观点

1. 宏观与策略

• 国债与地方政府债供给冲击：预计2017年国债发行量为3.74万亿，地方政府债发行量为5.62万亿，三季度将面临较大的供给压力，货币政策或将以维稳为主。
• 金融工作会议重点：强调金融安全、服务实体、监管协调、风险防范和金融改革深化。设立“国务院金融稳定发展委员会”以加强监管协调。
• 中报利润改善：整体中报利润改善，周期和传统行业表现亮眼。建议关注业绩超预期的行业龙头。

2. 市场回顾

• 货币政策宽松：央行对MLF进行超额续作，缓解市场对资金面的担忧，流动性相对宽裕。
• 利率债市场：国债与国开债收益率小幅回落，市场整体利率保持平稳。
• 新股表现：近6个月上市的新股中，部分涨幅较大，但也有不少跌幅显著，需关注其基本面和估值。

3. 行业分析

半导体行业

• 面板需求激增：大尺寸TV面板需求增加，推动10.5代线建设，京东方、深天马等厂商盈利改善。
• OLED布局加速：OLED产线建设持续推进，未来有望维持卖方市场，国产OLED厂商受益。
• 设备需求增长：全球半导体设备市场将出现爆发性增长，中国大陆将成为全球第二大市场。

计算机行业

• 业绩为王：本周计算机板块整体下跌，特别是业绩不达预期的个股跌幅较大，建议关注业绩超预期的公司。
• 重点推荐：消费金融（新大陆、二三四五）、人工智能（科大讯飞、思创医惠）以及高成长、低估值个股（广联达、汉得信息等）。

关键信息

国债与地方政府债

• 国债发行量：2017年预计3.74万亿，较2016年增加0.8万亿。
• 地方政府债发行量：2017年预计5.62万亿，其中新发1.62万亿，置换4万亿。
• 发行节奏：三季度为国债和地方政府债发行高峰，可能对债市造成冲击。

金融工作会议

• 金融安全与服务实体：会议强调金融安全、服务实体经济、监管协调、风险防范。
• 货币政策：央行将通过增量流动性投放对冲债市供给压力，价格方面利率上调概率较低。

中报表现

• 整体利润改善：7月以来已有1080家上市公司发布中报业绩预告，526家利润增速超过一季报。
• 周期与传统行业：上游铜铝价格上涨，中游海外电子指数上行，下游乘用车销量增速由负转正。
• 行业配置建议：继续看好银行、钢铁、造纸、水泥等，同时关注家电行业回调后的投资机会。

新股表现

• 涨幅TOP10：潜能科技、君未股份、百达精工等新股表现较好。
• 跌幅TOP10：延江股份、诚迈科技、科蓝软件等表现不佳，需关注其基本面。

半导体行业动态

• 面板厂商：京东方A、深天马A等预计上半年盈利，未来受益于全面屏和大尺寸面板需求。
• 设备需求增长：全球半导体设备市场将在2018-2020年迎来爆发，中国大陆将成为第二大市场。
• 存储器厂商：武汉长江存储、合肥长鑫、福建晋华等正积极布局12英寸晶圆厂，提升国产化水平。

计算机行业重点公司

• 广联达：建筑信息化龙头，工程造价业务增长显著，工程施工业务有望开发千亿市场。
• 新大陆：中报业绩超预期，受益于“无人零售”和“96费改”政策，成长空间广阔。
• 蓝盾股份：中报业绩增长75%-105%，内生与外延并重，推动“大安全”生态发展。

结构总结

总结

本报告内容详尽，涵盖宏观政策、行业动态及个股表现，重点分析了三季度债市供给压力、金融工作会议对金融行业的指导意义、中报利润改善及行业配置建议、半导体行业景气度提升、计算机行业投资逻辑以及新股市场表现。整体来看，市场预期较为明确，政策与行业趋势积极，建议投资者关注业绩超预期的行业龙头及具备高成长潜力的板块。