20210927-华联期货-生猪周报_利好有限_猪价延续下探_7页_794kb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场延续下跌趋势，猪价继续下行，部分主产区跌破12元/公斤。尽管有收储政策利好，但整体市场表现疲软，主要受供应充足、消费需求不足及冻品出库等因素影响。

主要观点

• 生猪产能恢复：国内生猪产能恢复趋势不变，但产能优化仍需价格和时间的推动，中长期猪价将进入下行通道。
• 猪价走势：猪价持续下跌，自养亏损扩大，市场情绪悲观。预计下周猪价仍偏弱运行。
• 供需失衡：供应增速远大于需求增速，生猪市场供大于求，价格承压。
• 期货走势：01合约虽处于旺季，但未来消费端情况尚不明朗，价格或继续下行。
• 养殖利润：养殖利润持续压缩，自繁自养及外购仔猪均出现亏损，猪粮比值跌至4.60:1，处于过度下跌三级预警阶段。
• 需求疲软：中秋节对鲜品需求提振有限，屠企开工率和鲜销率波动不大，节后或进一步下滑。

关键信息

一、生猪现货市场

• 出栏均价：11.95元/公斤，环比下跌3.63%，同比下跌59.87%。
• 区域表现：东北、云南、新疆地区猪价跌破11元/公斤。
• 供应冲击：低价小体重猪、淘汰母猪屠宰量增加，冲击市场价格。
• 冻品出库：部分屠企及大贸商资金压力紧张，低价冻品开始出库。
• 库存调整：冻品库容率26.79%，较上周下降0.57个百分点。

二、仔猪及母猪价格

• 断奶仔猪均价：168.10元/头，环比下跌19.77%，同比下跌89.64%。
• 仔猪市场：报价混乱，供大于求，买方补栏积极性不佳。
• 二元母猪均价：1607.14元/头，环比下跌4.53%，同比下跌68.18%。
• 母猪市场：淘汰母猪数量增加，市场行情偏低迷，价格走势偏弱。

三、商品猪存栏与出栏情况

• 存栏量：8月商品猪存栏2871.80万头，环比增加3.04%，同比增加34.80%。
• 出栏量：8月出栏602.13万头，环比下降4.76%，同比增加75.31%。
• 出栏均重：124.15公斤，环比下降0.18%，同比下降3.09%。
• 产能去化：养殖场加快淘汰低产母猪，优化猪群结构，市场供应持续增加。

四、养殖利润与成本

• 自繁自养利润：亏损455.75元/头，环比下跌32.73元/头。
• 外购仔猪利润：亏损1618.65元/头，环比下跌28.63元/头。
• 成本压力：饲料原料价格高位盘整，养殖成本攀升，利润持续收窄。

五、需求情况

• 屠宰开工率：25.68%，环比上升0.32个百分点。
• 鲜销率：88.30%，环比上升0.73个百分点。
• 节后预期：节后需求回落，屠企开工率或小幅下降，鲜销率可能受冻品冲击而下降。

操作建议

• 短期策略：01合约仍有升水，空单可继续持有，压力位15500元/吨。

重要监测点及风险因素

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
• 仔猪及母猪价格
• 生猪养殖利润
• 二次育肥及压栏情况
• 猪病、猪瘟疫情

数据来源

• 生猪出栏均价：我的农产品网
• 冻品库容率：我的农产品网
• 商品猪存栏与出栏量：Mysteel农产品123家定点样本企业数据
• 能繁母猪存栏量：Mysteel农产品数据监测
• 自繁自养及外购仔猪利润：我的农产品网
• 屠宰开工率与鲜销率：Mysteel农产品数据监测

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

本报告仅为参考使用，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。报告版权归华联期货所有。

公司信息

• 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668 选5 或直拨 0769-22110802、22116880
• 传真：0769-22217310
• 网址：http://www.hlqh.com/