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有色金属周报总结（2026年4月24日）

核心内容概览

本报告分析了2026年4月24日当周铜、碳酸锂和锌三大有色金属品种的行情回顾、基本面分析及操作建议，涵盖了供应、需求、库存、价格走势等多个维度。

一、铜

主要观点

• 价格走势：沪铜主力震荡运行，LME铜价亦震荡，市场情绪受美伊谈判进展及美元指数上涨影响。
• 供应端：铜矿供应紧张加剧，TC（加工费）下跌，港口库存降至近4年低位，冷料及废铜趋紧，再生铜反向开票政策进一步加剧原料紧张。
• 国内产量：3月电解铜产量创历史新高，4月产量预计环比下降，检修影响逐步显现。
• 需求端：短期承压，但电力、新能源车等领域需求稳健，支撑中期走势。
• 库存变化：全球库存继续去化，伦铜库存拐点隐现，COMEX铜重启累库。

关键信息

• 沪铜主力运行区间为（101820，104160），总持仓增长3.7%。
• 现货升水上涨至35元/吨。
• LME铜库存周环比下降4225吨至39.6万吨。
• 海外基金净多持仓增加，市场做多热情回归。
• 4月预计产量环比下降3.3万吨，5月检修影响将更明显。

二、碳酸锂

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货价格高位震荡，现货价格偏弱，但市场预期较强。
• 供应端：锂矿供应偏紧，津巴布韦锂辉石出口暂停，国内产量上升，但盐湖及锂云母产量增长有限。
• 需求端：三元材料、磷酸铁锂价格走高，铁锂企业积极扩产，需求持续向好；钴酸锂价格稳中运行。
• 库存变化：碳酸锂市场连续五周累库，但盐厂库存下降，支撑价格。

关键信息

• 碳酸锂期货主力合约运行区间（169500，181440），总持仓增加1.7%。
• 锂矿价格上涨，澳矿现货价格+2.7%至2490美元/吨。
• 国内碳酸锂周度产量25947吨，环比增长234吨。
• 磷酸铁锂价格稳步上涨，三元材料需求回升。
• 碳酸锂库存累库656吨至103470吨，但盐厂库存下降。

三、锌

主要观点

• 价格走势：锌价高位震荡，沪伦比值走低，美元指数上涨对锌价形成支撑。
• 供应端：锌精矿加工费持续走低，进口矿供应偏紧，国内冶炼厂积极采购国产矿。
• 需求端：镀锌开工率略有回升，压铸锌合金和氧化锌开工率下降，但部分出口订单表现尚可。
• 库存变化：国内库存小幅去库，LME锌库存继续下降，0-3价差转为升水。

关键信息

• 锌价高位震荡，沪锌贴水30元/吨，津市贴水50元/吨。
• 国内锌精矿TC均价下调至1250元/吨，进口矿TC为-28.5美元/千吨。
• 3月锌精矿进口量同比增加51.78%，4月进口存在下滑风险。
• 镀锌开工率录得62.38%，压铸锌合金开工率50.75%，氧化锌开工率59.42%。
• 国内库存去库0.01万吨至25.99万吨，LME库存降至102825吨。

四、市场展望与操作建议

铜

• 操作建议：短期铜价受高价格压制和谈判反复影响震荡，中期库存去化和供应偏紧支撑铜价上涨。
• 风险提示：美伊谈判进展、美元指数走势、国内检修影响、海外硫酸供应紧张。

碳酸锂

• 操作建议：短期碳酸锂价格受原料短缺支撑，需求端强劲，预计价格有望向上突破。
• 风险提示：钠电替代风险、海外出口政策变化、盐厂库存变化。

锌

• 操作建议：短期锌价震荡偏强，外盘支撑明显，关注硫酸出口政策落地对酸价的影响。
• 风险提示：地缘局势、进口矿供应、国内检修、下游采购意愿。

五、关键数据与图表

六、研究团队与联系方式

• 研究团队：张平、余菲菲、彭婧霖
• 联系方式：
  • 建信期货研究发展部：021-60635734
  • 全国客服电话：400-90-95533转5
  • 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
  • 网站：www.ccbfutures.com

七、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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