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A股市场分析总结（2015年4月12日）

核心内容回顾

2015年4月12日，兴业证券分析师张忆东、吴峰、李彦霖、周琳发布了关于A股市场“大决战”第一阶段的分析报告。报告回顾了2015年年初的市场行情，并展望了未来一个月可能迎来的休整期。

主要观点

1. 市场回顾

• 2015年年初的A股市场呈现全面牛市格局，受政策利好和改革预期推动。
• 市场在春节前后出现显著上涨，但随后可能面临调整。
• 2015年3月22日《轻舟已过万重山》指出牛市持续，应积极利用震荡布局。
• 2015年4月5日《春天里的“燥热”》强调大盘有望加速冲高，增量资金加速流入，A股赚钱效应显著。

2. 市场展望

• 大盘可能迎来第一阶段的最高潮，但随后将进入一个月的休整期。
• 金融股（银行、地产、保险、证券）及制造业、基建相关国企大盘股可能有催化剂，推动行情上涨。
• 港股暴涨，A股金融股开始相对H股折价，可能吸引QFII等增量资金。
• 1季度宏观数据将公布，稳增长政策组合拳推进，4月短端利率回落，“降准”预期强烈。
• 赚钱效应正反馈，融资余额突破1.6万亿元，需警惕杠杆化带来的风险。

3. 风险提示

• 创业板为代表的高价高涨幅成长股风险收益比变差，4月中旬可能构筑上半年顶部。
• 市场最看好的互联网板块龙头股放量滞涨，需警惕回调风险。
• 4月中证500股指期货上市可能成为风险点。

4. 投资策略

• 绝对收益投资者：建议配置风险收益比更好的“三低”标的，即低估值、低价、低市值股票。同时，关注政策利多及行业基本面改善的金融股、地产股等。
• 成长股风格投资者：建议利用行情震荡，不断换仓，精选“更新”、“更炫”、更有成长性的股票，如新能源汽车、环保清洁能源、互联网公司等。

关键信息

1. 市场动量

• 大盘在2015年春季攻势中持续上涨，但短期可能迎来震荡。
• 金融股、国企改革、一带一路等主题受到政策支持，成为市场热点。

2. 资金面

• 融资余额快速增加，达到1.6万亿元。
• 大量杠杆资金涌入市场，需警惕政策“去杠杆”带来的风险。

3. 行业与板块

• 金融股、地产股、互联网板块、环保清洁能源、新能源汽车等成为投资重点。
• 创业板等成长股面临回调风险，需谨慎对待。

4. 政策信号

• 新华社等官方媒体提示风险，表明市场可能进入调整阶段。
• 政策倾向于通过舆论引导和资金调控来管理市场，而非直接打压。

投资组合推荐

1. 兴业策略量化优选股票池

• 军工A：配置比例20%
• 证券B：配置比例30%
• 银华锐进：配置比例25%
• 国企改B：配置比例25%

2. 国企改革动量组合

• 桂林旅游：最新价格9.63元，总市值34.67亿
• 江西长运：最新价格18.04元，总市值42.75亿
• 银座股份：最新价格9.83元，总市值51.12亿
• 酒鬼酒：最新价格17.23元，总市值56.00亿
• 江苏舜天：最新价格16.10元，总市值70.36亿
• 安徽水利：最新价格15.39元，总市值77.26亿
• 鲁商置业：最新价格8.04元，总市值80.48亿
• 仪电电子：最新价格9.36元，总市值109.79亿
• 甘肃电投：最新价格15.64元，总市值112.92亿
• 东莞控股：最新价格10.91元，总市值113.46亿

3. 量化并购重组组合

• 深桑达A：最新价格17.10元，总市值39.84亿
• 中冠A：最新价格27.50元，总市值46.48亿
• 国投中鲁：最新价格17.98元，总市值47.11亿
• *ST广夏：最新价格7.18元，总市值49.25亿
• 宝胜股份：最新价格16.18元，总市值66.50亿
• 金山股份：最新价格8.25元，总市值71.69亿
• 福成五丰：最新价格14.05元，总市值74.18亿
• 广州友谊：最新价格27.09元，总市值97.25亿
• 厦工股份：最新价格12.84元，总市值123.14亿
• 常山股份：最新价格17.89元，总市值128.63亿

4. 长期横盘优选组合

• 建研集团：最新价格23.70元，总市值62.57亿
• 华测检测：最新价格22.77元，总市值86.75亿
• 中炬高新：最新价格14.76元，总市值117.64亿
• 圣农发展：最新价格17.99元，总市值163.89亿
• 首航节能：最新价格66.90元，总市值178.62亿
• 亿利能源：最新价格11.95元，总市值249.76亿
• 庞大集团：最新价格9.00元，总市值291.60亿
• 网宿科技：最新价格97.14元，总市值307.93亿
• 汇川技术：最新价格44.09元，总市值345.22亿

市场数据与图表

• 指数周涨跌幅：图表显示市场指数有所上涨。
• PE和PB：图表显示上证指数、中小企业板指和创业板指的PE和PB。
• 融资余额：融资余额突破1.6万亿元，需警惕杠杆风险。
• 限售股解禁市值：关注限售股解禁对市场的影响。
• 股指期货主力合约期现基差：关注市场流动性及波动性。
• 新增人民币贷款：关注宏观金融政策对市场的影响。
• VIX指数和标普500指数：反映海外市场波动情况。
• 恒生AH溢价指数：反映港股与A股的相对表现。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：反映全球贸易情况。
• CRB现货指数：反映大宗商品价格走势。
• 主要经济体10年期国债收益率：反映全球资本市场的走势。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

信息披露与声明

• 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。

联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍（021-38565916, dengyp@xyzq.com.cn）
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• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、李丹、郑小平、吴磊、何嘉
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷
• 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）
• 传真：021-38565955

法律声明

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• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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